最近一段跟一个朋友沟通较多，黑天鹅事件的冲击，涉及重大关切，所以聊得比较多；

这位朋友是典型的基本面分析派，一旦符合标准，那种耐心和坚持是非常人可比；

可以拿个两三年，只要基本面判断没有发生大的变动；

这种方法，我朋友自己也说这种模式的难度在于：

一、不能选错标的；二、要拿得住，股价山崩地裂也不做丢；三、衰退期到来之前要提前预见，才能提早撤退守住利润；

如果要批驳，这些条件没有一条站得住脚，所以今天拿来不是来争议对不对的；

很明显，如果争议，第一条很难做到，第二条也很难做到，第三天也不容易，没有一条容易；

但是确实深入挖掘研究不一定一定做对，但是可以提高准确率；

还有就是，我们的目标不是想成为什么投资大师，不想成为传奇和标杆，成为别人膜拜的对象；

也没有大师那么多资金需要配置，需要考虑很多很多；

我们就是一散户，资金不大，很少能从事职业投资，做股票也就是比存银行好点就行，抗通胀（但是不排除很多人怀有暴富和掘金的目的而来的）；

这里我只想谈点关于风险管理的一点个人看法；

我可以理解他的坚持的观点，不可以理解他这种风险控制模式；

历史上退潮之前的事情，诱发事件扭转预期的多了去了；

600132重庆啤酒的故事的梦醒，魂断10个一字板，之后又下挫30%，整体幅度70%以上，之后的最低点到80%以上；

000799酒鬼酒的塑化剂风波；

600228昌九生化的惊魂；

就拿白酒来说600519也难逃厄运：事件驱动（塑化剂风波）+行业趋势拐点；

不多说了，关于这一点；

只论风险管理而言；

先看300104，我朋友也谈到600887的三聚氰胺事件雨估值恢复的事情；

先看600887伊利股份；

伊利股份有几个背景：

第一、寡头垄断行业格局，蒙牛、伊利都牵涉其中；倒掉大家都不要吃奶了；

第二、赶上了2009年的小牛市；

第三、大消费领域，迅销品；

……

300104呢：

第一、赶上了创业板退潮期；

第二、赶上了TMT的退潮期；

第三、涨幅巨大（盈利是最大的利空），市场估值分歧大；

第四、行业整顿，盈利模式存疑，资金出逃；

第五、管理层稳定性存疑；

……

前面那20-30%的空间只是对市场传闻的贴现，只是反映了整顿的传闻，尤其是“不要合作”的喊话，杀伤力巨大，公告看，确实有此事，虽说予传闻有点出入；这个空间只是贴现了这种传闻和部分管理层的某些传闻；

管理层真要出事，那么最少还有2个板+一个俯冲来对冲贴现这种资讯；

前几天，事件一出来，周一、周二还有幻想的话；

那么周三那根弦就没必要自欺欺人了，周四基本上出于避险考虑，出来观望是对的，不管多看好；

原因有几个：

第一个、信息滞后，公开资讯，尤其是影响公司基本面判断的一些萌芽状态的驱动事件，总不能够及时得到，尤其是市值明显高估时期，再看好后续成长，也还是谨慎为佳；

第二个、从博弈角度看，出错了，只是错过一个机会，没出错，那就是劫后余生，因为很可能万劫不复，一旦看错；

所以，即使出来，时候发现虚惊一场，那么再杀回去就是了中间也就是加上交易成本与空间波动，增加10%-20%，但是一旦看错，下挫空间就不好说了；

所以，从博弈角度看，无论如何，资金出来观望是上策，这也是为啥一般会有资金出逃；

我们很多时候会陷入非理性状态，有时候就是因为自己进去了，就忽视很多危险的信息；

好比3000万的时候买兰花，牛顿在南海公司股价巅峰期再次追进去历史性套牢；

在场的人，都不觉得自己是在裸泳，只有潮水退去才看得清楚；

在场的人都会有一种非理性狂热，屁股决定脑袋，敝帚自珍，孩子自家好的倾向或情节；

最终做出完全不合常理的决策；

常怀敬畏之心吧；

这个市场终究还是一个高风险行业，风险无处不在，陷阱无处不在；

万人坑，只是个个人觉得是藏宝库；

常怀敬畏之心，有几句话永远是对的：

第一句：没有人能够持续不断的战胜市场，虽说他可能在特定场合下，某些个股上盈利；

第二句：没有100%的盈利系统或交易规则；

第三句：总会有一个错误在前面，不要自大，即使不是这一个，很可能是下一个；

第四句：总会有一个影响股价的重要因素是我们没有考虑到的，所以不可志得意满，骄傲自大；

第五句：本来这一句可以放在第四句里面，只是个人感觉很重要，还是单独列出来了；

社会学意义上看，我们很能在自己的有时里面沦陷；

投射到股市就是投资人很可能在自己最看好的、觉得最确定的股票上折戟沉沙；

所以重温风险吧，股市不只是有利润的诱惑；

任何行业摆脱不了这样的规律：

20%的或者更少站在了金字塔的中部和顶部；80%的人注定是打酱油的；

股市也不例外，注定大多数人是亏损的，不可能让太多人盈利，我们每个人都可能是那80%中的一个；

所以风险至上，风险控制是第一位的；

怎么强调都不为过；