利息是货币的价格，也同时是债务的价格，两者之间要保持足够的平衡，否则要么是债务崩溃，要么是货币崩溃。

    对于欧元来说，高债务收益率和低利率之间已经出现了背离，夕阳下的影子更斜了。当夕阳下山，欧元就只有崩溃，所以货币互换是欧洲必然选择的稻草。货币互换并不能降低欧洲的债务风险水平，解决之道是用欧元汇率的贬值来提升欧元的实际利率水平。比如欧洲借入1亿美元，利率为1%，如果欧元贬值5%，那么当它还钱的时候就要归还1亿+100W+505W的美元。也就是说欧元的实际利率上升是对冲欧洲债务危机的最好方法。说的更深入一些就是：欧元的贬值幅度被决定于欧洲的名义债务收益率水平。

不战而屈人之兵，不加息而加息，就是货币轴心国的核心战略。所以货币互换在结构上保障了世界核心货币国之间的连带关系，也是世界性大宗商品价格崩溃的开始。那些认为美元释放流动性拯救世界经济的观点可能还是过于幼稚了。