公司是中国化工新材料领域中最具竞争力的上市公司之一，股票简称：蓝星新材，股票代码：600299，总股本52270.76万股，总资产93亿元人民币。公司总部设在北京，下设江西、无锡、哈尔滨、南通、山西、北京、兰州、天津、广西九个生产基地。公司是国家级高新技术企业，也是中国化工新材料领域中最具竞争力的上市公司之一，，主营有机硅和双酚A－环氧树脂系列产品，主要产品包括有机硅单体、苯酚/丙酮、双酚A、环氧树脂、PBT等，其中有机硅、双酚A和特种环氧树脂产量为国内最大。公司控股股东中国蓝星(集团) 总公司是国资委直属中央企业中国化工集团全资子公司。

    2.主要业务: (截止日期2011-06-30)
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｜项目名称                ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜                        ｜万元)     ｜万元)     ｜(%)   ｜入比例(%)   ｜
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｜有机硅                  ｜  76760.43｜   5951.41｜  7.75｜       13.03｜
｜苯酚、丙酮、苯酐、顺酐  ｜  85428.29｜  12778.87｜ 14.96｜       14.50｜
｜                        ｜          ｜          ｜      ｜            ｜
｜环氧树脂、双酚A、工程塑 ｜ 155922.22｜  12352.91｜  7.92｜       26.47｜
｜料                      ｜          ｜          ｜      ｜            ｜
｜氯丁橡胶                ｜  27383.43｜   3809.07｜ 13.91｜        4.65｜
｜化工设备                ｜  57545.79｜   7946.82｜ 13.81｜        9.77｜
｜贸易                    ｜  73505.76｜   2983.19｜  4.06｜       12.48｜
｜其他化工产品            ｜  62052.20｜  10526.00｜ 16.96｜       10.53｜
｜其他业务(补充)          ｜  50441.87｜  11264.52｜ 22.33｜        8.56｜
｜合计                    ｜ 589039.99｜  67612.80｜ 11.48｜      100.00｜
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     公司已成为中国有机硅、双酚A、特种环氧树脂、彩色显影剂、PPE工程塑料的最大生产商，形成五大产品系列：有机硅单体及特种单体、硅油、硅橡胶、硅树脂产品系列；苯酚、丙酮、双酚A、环氧树脂及深加工产品系列；PBT合成树脂及工程塑料改性产品系列；彩色显影剂产品系列；钛白粉、氯丁橡胶和离子膜烧碱装置等化工机械设备产品系列。

    3.旗下公司：

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｜         关联方名称         ｜   关联关系   ｜所占权益( ｜比例( ｜是否｜
｜                            ｜              ｜  万元)   ｜ ％)  ｜控制｜
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｜盐城新奥压缩天然气有限公司  ｜   合营公司   ｜    -     ｜  -   ｜ 否 ｜
｜中国蓝星（集团）总公司      ｜   控股股东   ｜ 28204.53 ｜53.96 ｜ 是 ｜
｜中蓝连海工程有限公司        ｜  控股子公司  ｜    -     ｜100.00｜ 是 ｜
｜江西星火航天新材料有限公司  ｜  控股子公司  ｜    -     ｜100.00｜ 是 ｜
｜蓝星新材料盐城有限公司      ｜  控股子公司  ｜    -     ｜70.00 ｜ 是 ｜
｜南通星辰合成材料有限公司    ｜  控股子公司  ｜    -     ｜100.00｜ 是 ｜
｜中蓝国际化工有限公司        ｜  控股子公司  ｜    -     ｜92.20 ｜ 是 ｜
｜无锡蓝星环氧有限公司        ｜  控股子公司  ｜    -     ｜60.00 ｜ 是 ｜
｜中蓝长化工程科技有限公司    ｜  控股子公司  ｜    -     ｜100.00｜ 是 ｜
｜山西合成橡胶集团有限责任公司｜  控股子公司  ｜    -     ｜96.45 ｜ 是 ｜
｜兰州蓝星树脂有限责任公司    ｜  控股子公司  ｜    -     ｜65.00 ｜ 是 ｜
｜蓝星硅材料有限公司          ｜  控股子公司  ｜    -     ｜100.00｜ 是 ｜
｜蓝星有机硅（天津）有限公司  ｜  控股子公司  ｜    -     ｜52.00 ｜ 是 ｜
｜中国蓝星哈尔滨石化有限公司  ｜  控股子公司  ｜    -     ｜100.00｜ 是 ｜
｜蓝星(北京)化工机械有限公司  ｜  控股子公司  ｜    -     ｜100.00｜ 是 ｜
｜盐城新奥燃气有限公司        ｜   联营公司   ｜    -     ｜  -   ｜ 否 ｜
｜甘肃蓝星物资有限公司        ｜ 同一控股股东 ｜    -     ｜  -   ｜ 否 ｜
｜中国化工财务有限责任公司    ｜ 同一控股股东 ｜    -     ｜11.07 ｜ 否 ｜
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    4.化工新材料综合龙头优势显现：

     公司作为国内化工新材料领域产品最齐全、最具竞争力的上市公司之一，目前主要业务包括：

    （1）有机硅系列：公司2010年有机硅单体产量为16-17万吨，与蓝星集团合资建立的40万吨/年有机硅工程一期20万吨/年项目进展顺利；

    （2）苯酚/丙酮－双酚A－环氧树脂系列：公司12万吨/年苯酚/丙酮装臵目前运行状况良好，双酚A和环氧树脂产能分别为11.5万吨和9万吨；

    （3）工程塑料系列：第二套6万吨/年的PBT顺利投产，PBT总产能达到8万吨，PPO(聚苯醚)产能达到1万吨/年；

    （4）丁烯/丁二稀－氯丁橡胶系列：公司丁二烯产能为2.85万吨，目前公司氯丁橡胶产能2.5万吨，未来氯丁橡胶产能将扩大到5.5万吨；（5）钛白粉、顺酐/苯酐、感光产品、离子膜电解槽等业务：公司钛白粉目前产能为3.4万吨，其他业务目前生产运行状况良好，暂时无扩张计划。目前公司营业收入和净利润主要由有机硅、苯酚、丙酮、双酚Ａ、环氧树脂、PBT、PPO工程塑料、丁二烯、氯丁橡胶、钛白粉等产品构成。

    5.整合预期：

    中国化工集团公司与百仕通集团于2008年10月宣布，百仕通集团投资于中国化工的全资子公司—中国蓝星（集团）总公司（蓝星集团）的项目已经正式完成交割，蓝星集团亦完成整体重组改制，挂牌成立为中外合资股份有限公司。百仕通集团出资6亿美元，持有蓝星集团20％的股份，百仕通集团两位高级董事总经理梁松先生和张昆先生（Benjamin Jenkins）将出任蓝星集团董事。目前蓝星集团旗下有二家上市公司，分别是：ST新材、沈阳化工。ST新材将作为蓝星集团旗下新材料整体上市的综合平台，蓝星集团旗下还有世界第二的苏蛋氨酸、原世界排名第五的罗地亚有机硅、4万吨/年的POM、在建的PC等优质资产，如果上述优质资产未来能注入公司，公司业绩将迎来大幅攀升。

    6.未来展望：

    2011年公司在建工程有45亿元，与现有固定资产相当，并都将于明年投产。其中包括氯丁橡胶3万吨、5万吨有机硅单体技改扩产、12万吨有机硅下游+20万吨单体、5万吨钛白粉产能（现有产能 3.2 万吨）。这些产能在明年完全达产后，主要产品基本都实现了产能的翻倍，营业收入也有望实现50-60%的增长，达到160亿左右。

    7.航天概念：

     公司子公司江西星火有机硅厂前身为化工部星火化工厂，始建于1968年，是国家重点国防化工和化工新材料生产大型企业，经过30多年的建设，特别是加盟中国蓝星（集团）总公司以来，企业面貌发生了翻天覆地的变化，现已发展为拥有20万吨/年有机硅单体、8万吨/年烧碱等生产装置的企业，星火有机硅厂自上世纪60年代，由老一代星火人参与研发的推进剂取得成功后，从1973年至今一直为我国承担各类型号火箭发射生产推进剂燃料的任务，亚洲卫星、长征系列运载火箭、神舟一号至五号，到不久前神舟六号载人飞船所加注的很大部分推进剂都出自该厂。

    8.逆势暴跌的缘由：

    每日经济新闻记者于垚峰发自江西永修

    对于要打造“世界硅都”的江西省永修县艾城镇东门村、郭东村等几个村的农民来说，10月份本是收获的季节。但是，今年堪比大灾之年，许多农民的水稻减产过半，有的甚至颗粒无收，村民们愁容满面。面对《每日经济新闻》记者，多位村民均把水稻减产最主要的原因归咎于江西星火有机硅厂。江西星火有机硅厂始建于1968年，是国家重点国防化工和化工新材料生产大型企业，隶属中国化工集团旗下的中国蓝星(集团)总公司。江西星火有机硅厂还是上市公司ST新材(600299，SZ)的主要组成部分，是后者的主要生产基地。目前已拥有年产20万吨有机硅单体、8万吨烧碱等，现在是亚洲最大的有机硅生产基地。记者从一份永修县艾城乡东门村委会发给星火有机硅厂的书面函上看到，受该厂废气排放影响，东门村毛公潭的千亩农田中，有700亩农田不同程度地受到废气污染，其中有500亩受灾严重，水稻减产70%，另外200亩减产20%。对此，星火有机硅厂工会主席杜燕青对《每日经济新闻》记者表示，星火有机硅厂的上级部门是中国化工集团，是个央企。作为央企，首先要承担社会责任，所以对于环保，公司的理念是实现中国化工零排放。

    周边村民：千亩农田受污染减产

    记者从一份东门村委会发给星火有机硅厂的有关污染损失报告上看到，受该厂废气排放影响，东门村毛公潭的千亩农田中，有700亩农田不同程度受废气污染，其中有500亩受灾严重，水稻减产70%，另外200亩减产20%，直接损失55万余元。艾城镇多个村的农田环绕着星火有机硅厂，村民们纷纷将稻谷减产的根源指向星火有机硅厂。星火有机硅厂每年都要支付附近村庄的污染赔偿。三峡移民新村、东门村的村民表示，他们每年收到的污染补偿多为20元/亩。

    上个月，九江市政府召开了的一个检查会议，专门提到星火有机硅厂，指其不重视环境保护，九江市环保局局长周照华还在会上严厉批评了星火的环保工作。

    在今年的永修有机硅产业西海论坛暨第五届有机硅精细化学品市场交流会上，永修县政府表示，将大力发展有机硅产业，打造“世界硅都”，“2015年，江西星火厂有机硅产能将达到70万吨，永修将再次"升级"，一跃成为世界有机硅最大生产基地，同时生产500多种有机硅下游产品。”位于艾城镇的星火工业园便是完全围绕硅产业而建成，其中星火有机硅厂又是硅产业的龙头企业。

    今年4月，江西省政府下发了《关于支持星火有机硅产业做大做强的实施意见》，明确表示将在用电、用地、金融、税收、运输等方面加大政策扶持力度，提高其上下游一体化程度，打造完整有机硅产业链，抢占产业制高点，促其在2015年工业增加值、主营业务收入均较2010年翻两番，将其打造成全球最大的有机硅生产基地。

     蓝图纵然美好，若污染问题不能得到很好解决，“世界硅都”的光环终有瑕疵。

     9.分析提示：

     原本公司属新材料中的一支龙头，加上具市场风头正劲的钛白粉概念，不料一则报道阻止了反弹之路，来自新闻报道的受污染的程度不过几百亩至多千亩稻田，赔偿的代价也不高，但在国家日益重视环保和农民的权益大前提下，市场对此有过度反应也不足奇。

     但是，既然事情已出，必然要有解决问题的办法出台，这对公司改进提高生产技术消除隐患是一大促进。况且可以看到当地省、市、县等各级政府还是全力支持公司做大做强的，作为实力雄厚的蓝星集团旗下新材料整体上市平台，公司具一定想象空间。

     从三季报来看公司摘帽的时间也不会等的太久，公司资产及每年庞大的营业收入也和目前股价不相匹配。从这几年历史股价运行来说，公司属严重超跌的个股之一，加上公司未来业绩可期，中长线角度可以逢低建仓。

    少量参与ST股，该类股票做起来虽说经常会遇到连续拉板，但是考虑到资金安全，呵呵，适量参与，但是也有专做ST的，这个只是个人意见，仅供参考。