这两天中国的新闻媒体充斥着黄金和人民币的报道。CCTV2貌似变成了黄金推销员，而人民日报也变成了人民币推销员。我为什么没有某人的激情，是因为我看穿了我们文化的这种丑陋。庙堂人士以天下人自居，裹挟天下百姓的利益，这种貌似的正义是没有根基的，也极有可能将我们的民族带入苦难的深渊。在草根网的老朋友知道我在去年底就预测人民币会和黄金呈现出正相关关系，也就是强黄金和强人民币的格局会同时出现，来为美元准备对手盘。这虽然是美国的战略，却也是人民币突围的唯一选择，但是为什么我看不到希望？

刚接到网友电话，告知：“欧洲的法国，西班牙，意大利和比利时禁止股票卖空了”。这个措施的目的主要是为了上述国家金融系统的稳定，因为在如此动荡的情况下，欧洲主要金融系统的波动幅度也不会小，如果金融类股票市值大幅度下跌，将影响到银行自有资本的减少，那么就要被迫回收一部分贷款。这反过来又会恶化金融体系的风险，造成进一步的紧缩，所以这个政策的推出是有利于信贷市场稳定的。

 但是股票如果不能卖空，将使得市场失去对冲手段。比如长期合同持有者，其贷款利率是相对固定的，如果金融系统风险上升，也就是他的还款额度面临着额外增加的风险（隐性的），那么采取短期做空金融类股票就可以获得对冲这种或有损失的风险。而如果市场失去了这种对冲手段，那么则意味着市场上的长期合约利率要重新评估，也就是长期实际利率面临着被推高的风险。

所以这个政策降低了短期风险，但是加大了长期风险。长期风险的上升也意味着长期利率的上升，而长期利率的上升必然的抑制资产的价格，如果长期合约的持有者不能有效对冲金融风险，那么他能做的就是减少甚至停止交易。那么市场中的长期合约持有人是什么人呢？他们往往代表着“大型设备制造商”，需要较长时期才能回收资本的高风险行业，比如造船业，大型装备制造商，房地产业（欧洲没有楼花的）等等。而他们需求的减少将直接影响工业用大宗商品的需求。

所以，这个政策如果能持续，实际上也是在推高了长期实际利率。我一直强调的公式，另一种实际利率的计算方法=名义利率+通货紧缩率。如果长期利率被推高，而短期利率不变，就意味着未来一定是通货紧缩。现在看来美，欧，日都在选择维持短期低利率和推高长期实际利率的金融操作手段。那么，工业用大宗商品的价格将进入螺旋式下跌过程。

问题是全世界的实际利率也将决定中国国内的实际利率水平，中国政府虽然可以改变统计口径，虽然可以采用行政手段干预，虽然可以让本国的老百姓承受长期的负利率，但是却无法改变全世界实际利率的走势，而且人民币的升值反而会加大这种背离。

我们看到《人民日报》的说辞中有一条：人民币升值可以克服输入性通货膨胀，而实际是每一次人民币的升值都带来了更大的通货膨胀。我不得不怀疑：人民币升值就是为了“挽救”通货膨胀，只是这句话说不出口而已。如果结构性通胀消失，基础生产资料价格下降，我们的那些各种各样的债务泡沫怎么去还？所以人民币升值只不过是为了挽救大宗商品价格，黄金升值预期也是为了要挽救世界的通货膨胀。然而，没有国际化的人民币是否自恃过高呢？人民币终于和黄金绑到了一起，我们也终于成为了世界的对手盘，但是我没有信心留在这艘巨大的“破船”之上，哪怕它是那么的“和谐”。