7月4日，《建筑材料工业"十二五"发展指导意见》已经出台。《意见》提出重点支持和发展新材料和高档

特种建材产品。太阳能玻璃等特种玻璃，及以石墨、高岭土等为重点的非金属矿物材料深加工产品被列为未来

发展的重点。工信部组织制定的《建材工业"十二五"发展规划》和水泥、平板玻璃、建筑卫生陶瓷、非金属矿工业和新型建筑材料等5个专项规划，已经通过专家论证。
   1、水泥行业投资策略
   水泥股即将迎来中报业绩集中预喜期，建议逐步加大水泥股配置。龙头企业在行业景气向上时正向弹性最

大，区域主题在于区域新增产能与落后产能不匹配性以及区域需求增速差异，并购主题则着眼于产业政策变更

及落后产能淘汰加速催生并购整合加剧这一趋势；基于三大投资机会，重点关注的组合：海螺水泥、江西水泥

、塔牌集团、华新水泥、天山股份、青松建化、亚泰集团、金隅股份、四川双马、狮头股份、巢东股份等。
    2、玻璃行业投资策略   
    在平板玻璃景气下行的大背景下，平板玻璃业务占比较高的公司业绩将受拖累；同时，由于深加工玻璃景

气迥异，在较长时期内有望享受高盈利水平的"超薄玻璃"与"TCO玻璃"牛产商；中航三鑫、信义玻璃、洛阳玻璃、秀强股份、南玻等公司的中长期投资价值值得关注。新型建材及非金属新材料行业投资策略：紧盯"低碳经济"与"新能源"双主题。重点关注受益于四季度水利投资大规模启动而订单有望呈现爆发式增长态势的水利节能材料企业青龙管业和国统股份以及受益于行业景气逐步改善的新能源相关新材料公司中国玻纤。　　
    3、光伏玻璃行业
    年内光伏投资机会集中于配套领域，看好光伏玻璃。年内光伏生产型公司的盈利能力普遍受到价格的压制，难以获得较高的业绩增速。兼具规模成长性和进口替代空间的辅料、设备型企业，是年内光伏投资的主要看点。光伏玻璃的毛利率水平高于光伏产品制造产业链，也高于普通玻璃的毛利率水平，因此相关企业的光伏玻璃业务有望在2年内维持较高的增速和毛利率水平，而在3~5年后的光伏平价上网时代可获得很高的增速和相对稳定的毛利率水平。超白压延玻璃应用于组件封装，年均增长在30%左右。超白压延玻璃的作用是封装，可用于晶硅和薄膜电池，目前封装玻璃的透光率在92%左右，通过镀膜增透的方式可以提升至94~95%，应用后组件效率可提升0.5%左右，因此封装玻璃的发展将向增透倾斜。
    由于薄膜电池的全球市场只有3GW左右，而且在于晶硅的当前竞争中处于劣势，因此短期内超白浮法玻璃的需求上升潜力还是在建筑领域。目前建筑和薄膜电池的应用领域规模均未大幅展开，但是应用潜力巨大，看好后期的市场规模。长期来看，由于工艺壁垒较低、扩产迅速，在未来几年将会出现供应的大增，盈利能力将受到压缩；另一方面，光伏组件的价格长期趋降，盖板玻璃等配套产品的毛利率也必会随之降低。长期看好光伏玻璃业务的业绩成长性，后期的发展将依赖于光伏行业的高增速，以规模的扩张抵消毛利率水平的下降。

    建议关注光伏玻璃龙头南玻A(000012)，超白浮法玻璃核心技术企业金晶科技(600586)，拥有能源、材料、交通优势的拓日新能(002218)。  

重点上市公司简介
    1、南玻A(000012)：
    太阳能业务成为一季度利润贡献主力。公司一季度净利润增长40%以上，其中太阳能业务贡献的利润占到五成以上，平板玻璃贡献利润占比下降到30%。平板玻璃今年面临较大压力，利润将有所下滑。公司目前有220 万吨平板玻璃产能，产能利用率在100%。但今年平板玻璃行业面临较大压力，一方面需求存在不确定性，一方面下半年行业供给压力加大，经销商去库存，后期价格有下滑压力。公司太阳能事业部利润来源包括多晶硅、晶硅片和组件以及超白压延玻璃。去年多晶硅产量1300 万吨，今年公司技术改造后预计产量达到2500 万吨。价格方面，目前多晶硅价格下跌到55-60 美元/公斤，基本上已经快到多数国内中小企业盈亏平衡点(多数企业成本超过50 美元/ 公斤)，由于去年下半年受光伏市场需求回升带动价格快速提高，而今年多晶硅产能释放压力较大，同比效应今年全年均价将有所回落，预计均价在55 美金/公斤。成本方面，公司目前全成本已经下降到35 美元/公斤以下。触摸屏业务呈现爆发式增长。公司精细玻璃事业部主要是1500万平ITO玻璃以及触摸屏(彩色滤光片生产线已经都转成生产触摸屏TP)，公司目前触摸屏通过日本关王给苹果供货，去年四季度投产月产量为3万片，今年月产量已经达到12万片。去年触摸屏业务贡献800万，目前较好单月已经达到这个水平。业务呈现爆发式快速增长。我们大体预计全年该事业部净利润在1.6亿元左右。公司认为精细玻璃事业部该块资产优良，但市场没有体现出对他的价值认可，中期规划是以管理层持股设立公司作为精细玻璃业务的营运平台，将其分拆出来单独上市。
    2、金晶科技(600586)：　　
    公司玻璃业务稳定发展，淄博本部10年超白玻璃全年生产11个月，实现突破生产和质量瓶颈；滕州金晶燃料变革取得突破；海天公司以技改降低生产成本，10年下半年纯碱价格大幅提升时取得较好业绩。公司非公开增发顺利完成，发行1.2亿股，募集资金15.4亿，投资2条太阳能电池基板及low-e玻璃项目，计划形成年产720万重箱超白玻璃(390万重箱用于太阳能，330万重箱镀膜玻璃深加工)以及1000万平米Low-e玻璃生产能力，延续公司在超白玻璃领域的先发优势。公司加大超白玻璃及Low-e玻璃布局，未来产品结构将符合国家新能源发展战略以及建筑节能的加速推广。　　
    3、拓日新能(002218)：
    公司目前规模小，2010年晶体硅电池和非晶硅薄膜电池销售量仅约35MW和17MW。2011年后乐山、渭南两条

太阳能电池生产线投产，晶体硅电池产能将增长到200mw，之后进一步扩充到300-500MW。非晶硅薄膜电池产能

增长到175mw。"生产设备和原材料自制"与"产业链纵向延伸"是公司毛利率持续高于同行的关键。公司晶体硅电池生产线70%设备、非晶硅薄膜100%设备实现自给，研制出多线切割机、刃料等实现进口替代。通过设备和材料自制，公司把产业链上多环节成本节余和利润内化为公司光伏产品的低成本高盈利。
2011-2012年光伏玻璃将是个亮点。公司现投产2条玻璃生产线，再续建4条，形成年近2000万平米的生产能

力。预计到8月底前两条线将点火，年内即可试生产出玻璃，后两条也将在年内完成建造。
    4、中航三鑫(002163)：　　
    特种玻璃将进入业绩贡献期：公司蚌埠生产基地的日融250吨超白压延产品日渐成熟，受益超白压延玻璃下游良好需求状况，产品供不应求；海南1号线顺利点火，产品达到了电子功能玻璃标准，取得预期的销售情况；海南2号线于11年1月顺利点火，3、4号线也将陆续实现点火；大亚湾离线Low-e 生产顺利。顺利收购文昌砂矿100%所有权，从而保障中航特玻生产线原料需求，完善公司产业链的建立。11年公司计划非公开增发1.25亿股，其中中航通飞拟认购不低于10%，拟募集20.75亿投资于航天与太阳能特种玻璃、全氧燃烧超白压延、航空仪表及电子浮法玻璃等项目，同时减少三鑫精美特持股比例，认购百慕新材进入航空涂料，坚定了公司在特种材料领域的转型，"十二五"将致力于打造光伏幕墙、特玻材料、航空玻璃三大产业。
   5、金刚玻璃(300093)：
   通过设立吴江基地，建立上海、北京子公司销售网点，布局全国，完善销售配套系统，10年在华北、西南

、东北地区收入实现大幅提升。公司是我国玻璃深加工龙头企业之一，在防火、防爆玻璃具备领先水平，拥有83项专利技术，随着城市防火意识加强，安防玻璃市场将稳定增长。公司光伏建筑组件受益光伏产业发展以及金太阳工程等。随着募投项目部分投资，"高强度单片铯钾防火玻璃技术改造项目"和"4兆瓦太阳能光伏组件项目"有望在2011年6月份以前全部投产。超募资金投资的50MW太阳能电池片的生产线按进度已经进入试生产阶段；吴江120万平米特种玻璃和8MW太阳能BIPV组件生产线正抓紧建设，11年底有望逐步达产，将大幅提升公司营业收入。 
    6、北新建材(000786)：
     石膏板行业在我国仍处于快速成长期，集中度提升是必然：我国人均石膏板用量仅有1.39平/人，远低于发达国家水平。石膏板使用大国日本和美国的用量均经历过快速发展期，日本人均消费量峰值达到5.46平米，美国的产能则高度集中于8家公司。我国市场空间未来五年市场还将翻番，增量与存量市场并存使石膏板行业周期性弱于房地产。市场逐渐品牌化，龙头企业具备更强的发展实力。公司是绝对龙头，扩张强势，增长稳健：公司作为新型建材龙头，在全国范围内布局。目前，业务规模超过10亿平米(配套轻钢龙骨)，市场占有率超过30%，并计划再用3年时间业务规模超过15亿平米，成为世界第一的石膏板产业集团，到2015年石膏板产能超过20亿平米。公司经营业绩一直稳健增长，近五年更是呈现加速上涨的态势。