阿笨按：阿笨转发并自己撰写过一系列的人民币发行机制以及人民币升值必然导致通胀的系列博文！

    2月28日我看到《第一财经日报》A11刊登了文章《易纲：顺差是通胀源头》，3月17日，我又读到了评论版的文章《贸易顺差、通货膨胀及其他》，文章对“贸易顺差过大是通货膨胀的源头”表示了赞同。

　　对于这两篇文章的观点以及类似观点，我的看法略微不一致：

　　贸易顺差导致的外汇占款导致基础货币的过度投放进而导致通胀，人民币的这种被动发行机制才是真正通胀的本质及根源！而对于贸易顺差啥的导致通胀这只是表象，没有触及到问题的本质。问题的本质是外汇占款这种特殊的货币发行方式。

    这种货币发行方式有三大弊病：

　　第一，被动。在此种制度下，货币的发行受制于经济的运行，央行的独立性难以保证。

　　第二，高成本。央行会采取存款准备金率、央票等多种手段进行对冲，但于事无补，并且，央行要支付上述调控工具的利息成本。虽说在海外进行投资的外汇储备收益是央行支付调控成本的主要资金来源。但巨大的外汇储备作为国民财富，其产生的收益不造福人民，而是用在不具有社会生产力的对冲成本上，未免不是社会财富的巨大浪费。

　　第三，开放性。这种货币发行方式很难实现货币内在的循环，具有不断扩张的倾向。只要经济不断成长，顺差可能就会一直存在，这种被动的货币发行方式就会不断扩张。

　　所以通胀问题的源头不是顺差过大，而是外汇占款这种货币发行方式。