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散户必输心法系列故事(1)——你为何“割除花草,留下杂草”

(2011-05-21 00:39:43)
标签:

财经

风险厌恶者

传统经济学

效应

特韦斯

杂谈

分类: 理论研究与学习

    “二鸟在林,不如一鸟在手”,在确定的收益和“赌一把”之间,多数人会选择确定的好处。所谓“见好就收,落袋为安。称之为“确定效应”。不要陷入林奇的“割除花草,留下了杂草”的悲剧继续重演。

   

    让我们来做这样一个实验。

  A.你一定能赚30000元。

  B.你有80%可能赚40000元,20%可能性什么也得不到。

  你会选择哪一个呢?

  实验结果是,大部分人都选择A。

  传统经济学中的“理性人”这时会跳出来批判:选择A是错的,因为40000×80%=32000,期望值要大于30000。

  这个实验结果是对确定性结论的印证:大多数人处于收益状态时,往往小心翼翼、厌恶风险、喜欢见好就收,害怕失去已有的利润。卡尼曼和特韦斯基称为“确定效应”(certainty effect),即处于收益状态时,大部分人都是风险厌恶者。

  “确定效应”表现在投资上就是投资者有强烈的获利了结倾向,喜欢将正在赚钱的股票卖出。

  投资时,多数人的表现是“赔则拖,赢必走”。在股市中,普遍有一种“卖出效应”,也就是投资者卖出获利的股票的意向,要远远大于卖出亏损股票的意向。这与“对则持,错即改”的投资核心理念背道而驰。

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