阿笨按：师傅对于，*ST威达的估值做出了反思，对于ST威达估值的再研究（前一篇估值戴维斯双击下的威达，但是如果详细了解要看师傅博客中的一系列文章），我做出了很长的评论，觉得还有些可取之处，现在转录一下！

     师傅的意思是1.08*50=54
     失败概率按照50%，成功概率也是50%（五五开），这样如果失败后10元，这样计算的话54*0.5+10*0.5=32元，也就是现在这个价位；
     这样估值有问题：问题在于
     一、假设资源的开采一下子开采完毕，所以这个折现系数按照1来的，理论上不合适（我之前按照每年开采200吨，20年的假设，然后去折现，白银价格取值五年来平均值）这样的数据更保守，但是估值吧，粗略估算，师傅这么估也没什么不可以，呵呵。
    其二、即使按照我的假设去估值也会有问题，问题在于企业的隐含选择权：比如，如果企业预期未来白银价格更值钱，那么企业就会减少当期开采，储存白银，以期增加后续现金流入及盈利；否则，就会增加当期开采，企业会在最大利益化间做出一种权衡。这样看的话视乎我那种估值也很有问题，呵呵，因为这个就要根据白银走势，企业意图等具体考量了，这样的话很难把握，也很难预测，增加了更大的不确定性，不过此时估值方式采用Black-Schols（即所谓的B-S）模型比较合适，但是这样增加了估值的难度。呵呵，郁闷，探索估值方式中。

     其三、考虑得到误差因素，也就是说，考虑到我们没有考虑到的风险因素，那么期望值为32的话，也就意味着价值高估了，按照给风险再折价，那么这个价格再折扣，也就是比32更低一点才合理（理由很简单，一是盈利的兑现，从底部启动到现在盈利分别可达8倍-10倍-20倍，盈利是惊人的，所以即使后续有很大机会，一方面已经透支，另一方面根据人性考量，他们也会出来观望，一旦成功，价位合适，他们会再次打压吸筹，再来一波行情）。
      其四、这一条是最重要的：估值大家记住，也是必须记住，估值表面上看是一个精确地游戏，也就是数量游戏，其实格雷厄姆在其划时代巨著《证券分析》第一卷中也说，证券估值、价值趋势的估值本质上是定性的！这也是为什么巴菲特一次又一次不厌其烦的重复凯恩斯的话：我宁愿要模糊的正确，也不要精确的错误；并且公开场合只谈理念，不谈具体估值方法，我的猜测是即使估值上有什么技巧，也只是对于不同看重因素的权重不同而已，比如如果看中特许经营权，估值时会赋予更高的权重，否则低一点，他的核心方式或工具也是期望值，而不是其他（呵呵，个人猜测）。(阿笨注：呵呵，找的了点东西，突然有种顿悟的感觉，呵呵，好好整理思路）这就是每个人有每个人的估值了结果了（这也是巴菲特经常说的如果分别问他和芒格，那么你会对于同一家企业得到不同的结果，甚至差别很大）。
    其五、呵呵，这一点也很重要，那就是必须考虑到大势，也就是某种程度上，估值就是“牛市说牛话，熊市说熊话”，师傅也经常说，要做趋势的朋友而不是逆趋势而动，呵呵，所以要注意大趋势换句话说，具体点是股指走势，宏观点是经济走势。
    所以我的结论是：威达可以逢高减磅，不要死捂等解套，该割肉就割肉！出来观望为宜，等明朗了，或者价值回归了可以再考虑杀入！留着子弹也是好的，不管多少！（个人意见）。
    注：呵呵，误差因素是我的说法，换句流行语叫做安全边际，安全边际的提出就是为不可测因素预留足够的损耗区间。