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市场回顾：

沪胶上周完成主力合约换月，同时价差结构实现从远月升水到近月升水的转换。新主力5月合约周一开盘13405元/吨，最高触及13560元/吨，最低下探12505 元/吨，周五报收12670元/吨。全周下跌530点，跌幅4.02%。

★基本面判断：

近期关注橡胶收储的传闻较多，盘面明显呈现近强远弱的格局。供应层面受胶价低位影响有所减产但幅度有限，需求层面差于预期工厂开工不佳，供过于求的状态难以改变。在整体熊市结构下，产业政策成为短中期重大扰动项，之前的复合胶标准提高已经助推了一波反弹行情，而后续国内外(中国、泰国)的收储抛储政策成为目前关注焦点。周末央行突发降息，一定程度上会提升商品的宏观风险溢价，市场弱势震荡格局或持续。

★投资建议：

整体来说，市场在经历反弹后回归低位震荡节奏。主力5月合约12000-14000为交投核心区间，短期受降息影响或有反复，中期偏弱运行。单边建议以寻反弹高点沽空为主，套利方面买现货空期货，买近抛远。

★风险提示：

泰国和国内收储的不确定性，是后续政策面的关键因素，而国内宏观政策的可能变化也在预期中。