Ø   行情回顾：各大经济体12月PMI数据乐观，但市场忌惮美国QE持续退出效应，美元连续走高，金融市场回落为主。沪胶继续走低，主力1405合约周一开盘18475元/吨，周内最高上触18535元/吨，最低下探17605元/吨，周五报收17625元/吨，全周下跌805点或4.37%。

Ø   供需状况：进入2014年供需过剩大周期未改，预计全球供应增长5%，消费增长3%。目前东南亚主产区正值旺季，泰国出口税恢复，二盘商有抛货情绪。国内销区下游工厂备货偏淡，使得往年季节性上涨的推动力很弱。进口到港攀升推高显性库存，截止12月底青岛保税区库存增加8000吨至29.07万吨，日本港口橡胶库存达到6个月以来最高水平。

Ø   持仓变化：沪胶周成交量187.9万手，持仓量增加1万至30.5万手，虚实盘比例8：1显示实盘压力较重，日均换手率回落至157%，交投兴趣持续低迷。从主力持仓结构来看，前20位呈现净空头格局，净空单22852手：其中多头总持仓67911手，永安银河占据多头前两位；空头总持仓88763手，永安中证占据空头前两位。

Ø   内外盘对比：上周沪胶-4.37%，日胶-1,01%（休市），新加坡STR20-3.66%，期货盘面沪胶继续领跌海外。周五青岛保税区烟片报价2570（-30）美元/吨，升水东南亚CIF近月报价110（+60）美元/吨，青岛保税区印尼20号胶报价2230(-30) 美元/吨，升水东南亚CIF近月报价10（+40）美元/吨，现货层面国内开始强于外盘。

Ø   期现货对比：上周期货-4.37%，美金标胶现货-1.33%，国产现货-2.81%。近月1月合约17070（-760）元/吨，主力5月合约17625（-805）元/吨，远月9月合约17880（-825）元/吨。现货市场，上海全乳报价17300(-300)元/吨，升水近月合约230元/吨；美金复合胶进口成本16100（-500）元/吨，贴水上海全乳现货1200(-200）元/吨。

后市研判：

        欧美数据持续好转，国内相对平稳，美国QE退出存在加快预期，美元开始回升，整体市场持续探底。进入进入2014年供需过剩大周期未改，预计全球供应增长5%，消费增长3%。目前东南亚主产区正值旺季，泰国出口税恢复，二盘商有抛货情绪。国内销区下游工厂备货偏淡，使得往年季节性上涨的推动力很弱。截止12月底青岛保税区库存增加8000吨至29.07万吨，日本港口橡胶库存达到6个月以来最高水平。沪胶处于明显空头格局当中，逼近17455元前期低点，1月份有望在17000-18000区间弱势震荡，其后存在进一步下探至15000一带可能。