Ø   行情回顾：欧盟非正式峰会在一团嘈杂当中结束，其间伴随着欧元持续的抛压，国内政策面偏暖带来一些信心，市场有尝试企稳的表现。沪胶低位徘徊，周一开盘24545元/吨，最高上冲至24840元/吨，最低下探23740元/吨，收盘报收24270元/吨，全周上涨180点或0.75%。

Ø   供需状况：泰国政府收储再度陷入终止，据悉此前仅收储千余吨，到日本和上海购买橡胶的传闻也不属实。截至5月26号，青岛保税区及物流园区天胶库存总计15.4万吨左右，其中烟片2.2万吨左右，标胶11.5万吨，复合胶1.7万吨。本周库存数量较上周统计下降0.1万吨左右（上周统计15.5万吨）受市场行情下跌趋势影响，下游需求低迷工厂提货出库量较低。上期所库存有所回落，总库存减少1030至18322吨，注册仓单减少1300至12750吨。截止5月10日，日本TOCOM库存由11445增至11886吨，日本生胶社会库存由14763增至15198吨。

Ø   持仓变化：沪胶周成交量萎缩44万手至233.6万手，周持仓量增加1.1万手至13.5万手，虚实盘比例升至37:1，日均换手率萎缩至352%。成交活跃度有所下滑，但资金关注度不减，显示出资金对于价格的分歧仍然较大，但短期都没有找到实质性突破依据。从主力持仓结构来看，前20位继续呈现净多头格局，多头总持仓32813手，华联五矿继续占据多头前两位；前20位空头总持仓29883手，国际南华继续占据空头前两位。

Ø   内外盘对比：沪胶周涨0.75%，日胶周跌0.96%，新加坡STR20周跌2.81%。青岛保税区烟片报价在3450（+30）美元/吨，贴水东南亚CIF近月报价50(-130)美元/吨，青岛保税区印尼20号胶报价在3230(-70) 美元/吨，升水东南亚CIF近月价格10（+30）美元/吨，整体呈现内强外弱格局。

Ø   期现货对比：期货周涨0.75%，美金胶现货下滑2.12%，国产胶现货下跌1.18%。期货市场，周五近月价格24480（+35）元/吨，主力9月价格24270（+180）元/吨。现货市场，上海全乳胶报价25000(-300)元/吨，升水期货主力9月合约730（-480）元/吨，期现货基差缩小；美金复合胶进口成本23000（-700）元/吨，贴水上海全乳胶现货2000（+410）元/吨，两者价差扩大。

Ø   技术解盘：沪胶已经连续走低至24000元/吨一线附近休整，同时伴随着多空资金的高换手率。短期价格连续创新低，但与KDJ指标和MACD柱状指标呈现背离，短期料以企稳休整为主。中线结构的空头趋势未被破坏，25000-25000是较好的新空建仓机会。

后市研判：

    在欧元区形势不稳和国内经济放缓的整体利空背景下，金融市场仍陷于中线的空头格局当中。希腊支持财政紧缩的党派重新占据领先，使得此前退出欧元区的核心风险被削弱，同时国内政策暖风频传，短期的风险偏好有望改善，为近期市场营造了短线企稳甚至反弹的氛围。泰国收储形式大于实质，国内库存重新累积，基本面的弱势格局难以改变。关注国内有无实质性的利好出现（股市为指引），同时须提防西班牙银行业风险，而希腊局势6月中旬才会有定论。依据23700的支撑位，激进者可以尝试短多交易，保守者等待25000以上的中线抛空机会。