希腊债券互换成功提升了风险偏好，缓解了欧债忧虑，将市场从上周的调整势头中一举扭转。隔夜美股欧股大涨，商品继续反弹，并且是在美联储维不推出新的量化宽松，导致美元上涨的背景下，美元和商品齐涨。

一、宏观氛围改善

希腊惊险过关，短期风险解除，将问题继续拖延，焦点开始转向葡萄牙

美国QE3推出可能性渐行渐远，欧元区的相对宽松，引导美元中期牛市

国内经济目标下调，政府可以承受的经济调整空间尚存，

二、商品需求一般

目前处于需求旺季

但港口库存，保税区库存处高位（1-2月进口又增加）

现货贴水幅度扩大，或升水幅度的下滑

发电量、新增货币等。。

三、当前格局：农产品趋势性明显，工业品缺乏方向（宏观改善PK需求滞缓）

短期希腊PSI消息刺激市场反抽，但商品的中线下跌行情并未改变，美元回升和需求放缓将是主导商品未来的主要因素。希腊债务互换触发信用违约掉期，也为其他债务国家带了一个坏头，3-4月份意大利西班牙均面临大量债务到期。目前处于产胶淡季用胶旺季，但现货去库存化仍缓慢，反应需求还是出了问题。沪胶中期的震荡区间在27000-30000之间，呈现短振中空格局。