Ø   行情回顾：在美元再度反弹背景下，商品市场总体呈现冲高回落态势，加之泰国收储继续延迟，打击沪胶多头信心。主力1205合约二次冲高回落，周一开盘价28300元/吨，全周高点触及28990元/吨，低点下探27450元/吨，周五以27860元/吨报收，全周微跌445点跌幅为1.61%。

Ø   供需状况：主要产区处于停割期，供应呈现停滞，泰国收储继续延迟，市场对此多无信心。主要销区消费临近旺季，全球正值原料库存消耗周期，但目前下游采购仍未大规模展开。青岛保税区仓库截止2月6日的数据是24.9万吨，据悉近期减少幅度仅2万吨左右，给国内美金胶现货带来压力。上期所期货库存继续稳中回落，总库存减少228至31636吨，注册仓单增加580至21055吨。截止1月31日的日本TOCOM期货库存由10542吨降至10340吨，日本生胶社会库存由14422吨降至14234吨。

Ø   持仓变化：沪胶周成交量增加8.5万手至515.6万手，周持仓量流出4.7万手至25.7万手，成交增加持仓锐减，虚实盘比例回落至20:1，日均换手率上升至360%。从主力持仓结构来看，前20位呈现净空头格局，截止上周五前20位多头总持仓61018手，华联永安占据多头前两位；前20位空头总持仓66378手，国际金元占据空头前两位。

Ø   内外盘对比：沪胶冲高29000回落，国内外现货跟随下行。青岛保税区烟片报价在3850美元/吨，贴水东南亚FOB近月报价120美元/吨，青岛保税区印尼20号胶报价在3700，贴水东南亚FOB近月价格50美元/吨，内弱外强的格局延续。印尼20折算到中国复合胶进口成本在26700元/吨，大幅贴水于上海全乳胶现货28700元/吨，从比价来看美金胶在消费端相比国产胶明显占优。

Ø   期现货对比：期货价格冲高回落，美金胶现货持续回落，国产胶现货跟跌缓慢。期货市场，上周五近月价格28850元/吨，主力5月价格27860元/吨，近强远弱明显。现货市场，上海全乳胶报价28700元/吨，升水期货840元/吨。美金胶烟片强于标胶，复合胶进口成本26700元/吨，贴水期货主力合约27860元/吨幅度扩大。

Ø   技术解盘：沪胶在成功突破前期24000-27000的震荡区间之后一路上攻至29500下方，遇阻回落至20日均线27500元/吨一带获得支撑，似有回探确认之意，整体的反弹过程处于休整阶段。20日均线上方，反弹思路保持，27500-29500形成新的震荡区间，如下破27000支撑则重新回到前期底部区间。

后市研判：