九月注定是一个不太平凡的月份，美联储自金融风暴之后第一次面临缩减QE规模的时间之窗。对于此次美联储决息市场普遍预期其会缩减购债规模100亿美元左右，而美联储为何一定要缩减购债规模？为何美元指数近期和黄金的相关性呈现出杂乱无章的态势？在本周稍晚些时候联储决息会议上，高官们对于联储未来货币政策走向的判断又会如市场所料吗？

    面对上述问题，投资者往往会出现各种猜测，而笔者认为过多的用美元的走向或者说美联储的货币政策变化来预测黄金走势，是相当不明智的。美联储的货币政策变化不仅仅考虑当前经济数据变化，而更多的是美国国家利益本身出发的，美国当前面临债务上限谈判以及叙利亚的武力干预等问题，这无疑将加重美国经济复苏进程的担忧，此时若大幅削减购债规模是对于美国国家利益的一种损伤。而美元在美联储维持鸽派路线的背景下一定就会出现下跌吗？也不能完全按照简单逻辑来如此推断，美元毕竟也是避险货币，若美联储继续对于经济表示谨慎，而美国本土资本市场的收益率仍具有吸引力，因此即使鸽派观点再次占上风美元的下跌空间仍是有限的。

    而美元跌幅有限也同时并不意味着黄金不可以录得惊人涨幅，就近期图表来看，黄金的走势波动幅度要远远大于美元指数，而两者的负相关关系也小于-0.8，表明黄金走势较为独立，主要是受到避险作用以及自身实物买盘的双重作用，其定价机制正在趋于理性，而市场参与者的热情并不高涨，短线的波动多来自于技术动力。近期数据显示，美国零售销售以及PPI数据逊于预期，而楼市与GDP总量数据向好，此种数据面背景必然也导致了黄金单纯依靠美元指引的倾向性减弱，而由此减弱了两者的负相关性。

    对于本周的交易思路，笔者更倾向于观望，技术面的波动幅度扩大意味着风险正在增加，而交易方向的无序也再一次给投资者的交易增加了巨大难度，因此联储决息之前的风险大于收益补偿，从更为稳健的角度来看，交易的失败概率大于成功概率。

  技术上，美元指数近期震荡走低的概率较大，而短线压力位置位于81.5附近，若不能上破该位置则维持空头判定不变。黄金短线压力位于1334美元附近，价格运行在该位置之下则继续维持空头思路。白银压力位置为22.2美元，料短期内继续走低。黄金与美元在近期出现同向变化的概率较大，交易上应及时注意此种情况带来之风险。

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