笔者在前期的多篇文章中反复强调大宗商品以及贵金属市场的大趋势，关键性的决定因素在于美国货币政策走向以及欧洲债务危机动态，自上周开始贵金属市场上演了一幕精彩的上攻行情。究其原因，包括旧金山联储主席威廉姆斯等多位美联储重量级官员发表力挺QE3的言论以及交易商押注欧央行重启SMP的双重动力驱动了本轮走势。自上次量化宽松货币政策实施结束，美联储已经维持了半年的观望模式，就近半年的美国经济表现来看，美国GDP依旧维持下行萎缩趋势，而失业率维持在8.3%附近，美国经济的复苏仍然十分脆弱。从美国本土以外的情况来看，欧洲债务危机已经旷日持久，而新兴经济的衰退迹象初现，这一情况必将导致美国的GNP继续走低，美国作为全世界的头号经济体重振全球经济的责任使其不得不考虑更为强大的货币政策选项，笔者预计如果美联储经过风险与收益评估后决定实行新一轮的量化宽松货币政策，则整体资产购买规模将超过前两次。

就明晨将公布联储会议纪要来看，本次即将公布的纪要主要的观察要点在于美联储观望对于经济的前景预期，以及对于此种预期美联储观望是否正在讨论进一步的政策措施，笔者认为随着形势的恶化，美联储官员料会有分歧而趋于一致，而在九月至十月美联储进一步明确暗示QE3的概率在60%左右。对于美元指数来说，美国即将面临的财政断崖如果成真，美国将自动削减大幅的政府支出，在当前美国消费与投资均不足的情况下，政府支出的减少无疑将形成被动紧缩财政政策，从而令美联储的宽松货币政策力道大减，或将令美国经济增速再次大幅降低而令美元承压。另外，从历史经验来看，每次超常规的货币政策公布都会在较长的时间内压制美元，若QE3成真则美元指数将重新跌至历史低点附近。综上，笔者预计美元指数长期仍将下行，但本周后半周料美元指数将有小幅的超跌反弹出现。

值得注意的是，伦敦清算所与芝加哥商业交易所宣布接受黄金作为保证金抵押品，这意味着黄金在国际交易商中间的价格预期较为稳定，可以排除近期黄金走势逆转而出现大幅下行的可能，黄金目前走势处于上扬阶段，料其将在未来两个月内维持此格局不变。技术分析上，黄金已经突破日线图上短期布林通道中轨道即1630附近的压力作用，未来可高看一线至1700上方，白银价格亦正在冲击中期布林通道的上轨道即29.7附近的压制，一旦突破成功则可进一步上行至31美元上方。

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