其实从4月18号调整以来，我们对市场的调整性质就定性为中期调整，其主要基于通胀所引发的货币收紧压力加大，同时一季报上市公司业绩增速下滑风险也存在释放要求，因此，其调整空间及时间要远超过大部人的预期，而在2850附近酝酿的仅仅是技术超跌反弹

   那么，目前向下调整的空间及时间要经历多久呢？

   先以上证综指为例，就空间来讲，此前2850——3067这波行情构筑的箱体在2850被有效跌破后，理论下行空间应==2850—（3067—2850）==2683附近，即2700附近，从估值角度来看，2700附近上海大盘对应的估值应该在14倍附近，处于历史估值的底部区域，因此，这个位置应该是本轮调整的底部区域

   但由于目前市场估值存在分化状态，相比较而言深圳市场下行空间要大的多，目前深圳市场估值在33倍附近，其即使回到去年7月底阶段性见底的28倍附近，其也有20%下跌空间，于深成指11742点位，深圳破万点才有可能估值见底

   当然，我们这是理论算法，其实即使估值见底，也并不意味着行情能立马起来，这还同时需要政策面与资金面配合，同样，如果如果导致本轮调整的条件发生改变了，也有可能没有跌倒估值底也可能其行情，如通胀见顶得到确认，货币开始放松等
 
    就时间来讲，这个时间窗口主要在确认通胀见顶，虽然4月CPI环比回落，但随着近期旱情的严重及电荒因素，市场对通胀再度高企的担忧依然存在，这需要5月6月继续确认，因此，在7月之后即下半年酝酿行情的可能性更大

    短期市场热点来看，主要集中在国际板的炒作，上周我们也提醒投资者短线的挖掘主要在国际板题材上，像东睦股份，联美控股，成霖股份，大江股份，多伦股份继续逆市走高，另外，抗旱题材个股如利欧股份，粤水电，钱江水利，三峡水利等继续维持强势，短期投资者可以就这两大题材进一步挖掘

  中线建议继续严控仓位，观望为主!

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