这是昨天三月小结的补充。       

    写下这个标题，我似乎看到一个大鳄在利用人性的贪婪，将金钱快速地集中到自己手上。

    最后却又因为自己过度的贪婪，而断送了自己的一切。《股票作手回忆录》在这波动的三月可以再读。

    2014年3月小结、其实应当谈估值的无奈。账户急剧波动、其实便缘于估值的波动。前一个月还充满活力与向上的企业，并不因股市的情绪突然变化而突变。虽然、市场会提前于企业反映一些问题，但这种过头的情绪渲染其实只缘于人性的脆弱。

    来到市场、首先我们要问自己，股票为何涨？又为何跌？

    这个问题看似很傻，其实才是股市需真正沉下心来仔细研究的问题！只有思考过这问题，才会指导自己在股市的行动，买和卖都有理由。否则、便真是来玩、来送钱的了。

   有些人拚命研究公司，想找到哪一些“伟大”的公司，期望良好的业绩会推动股价增长，以便得到不错的投资收益，这是一种方式。然而，我们看到，美国的沃尔玛和可乐这样的“伟大”公司，都已经近十来年都跑不动了。而又有人完全不管公司经营，只管打听消息，知道股市上涨需要消息刺激，这又是一种方式。 然而，例如这次上海自贸区的消息刺激的上涨，很多股票却又回到了原点。故不管何种方式，其实很多人都没有跳出这种认知：推动股价上涨或者下跌的原因一是业绩、二是估值。所以，对于这二个原因的偏好，也便分成了价值派或者技术投机派，还有所谓趋势投资。但实际上这是一个综合性的问题。

    股价并不是业绩上涨了，便一定要涨的。我交了学费后明白了这个道理：估值不能够快速提升，并让人有无限遐想空间的股票，我不会再次踏入同一条河流。我有自己在11年开始投资2251步步高的经历，二年来，业绩增长了一倍多，而股价却并没有同步上涨、真磨人啊。这说明，一个传统的行业，大家都能够了解其经营特性，没有什么特别神秘，缺小想像空间，给出的估值都不会太慷慨。所以、只有大部分人看不明白的行业反容易获得高估值。有的人说，我看不明白，我不买，结果错失大牛股。反观美国创新、研发型企业，很多业绩亏损，照样大涨。这在现实中可以解释为、我做不到，便仰望能够做到的人，尽管其实他成功的几率可能也不大，我却押注他可以。 我也还经历了另一版本的股票故事，大洋电机2249、在08年底熊市未期，破发，估值仅十倍不到。然而，募集的资金却令公司有了新发展空间，并加大了节能电机和电动车控制电机方面的研究，仅仅与北京大学合作研发电动车操控电机便极大提升了公司估值、而这实际效果多大并无人考究。之后，公司业绩仅仅涨了一倍多点，与步步高差不多，却极端地提升估值至60多倍。近2倍业绩与6倍估值提升之合力，成就了一个十多倍股票的惊奇。可谓疯狂的人性、无语的市场。投机像山岳一样古老，在此、投机所获得的收益更高。因此、是业绩重要还是市场先生的估值变化重要，确实是值得思考的。而这都是自己亲身经历。

    一个十倍股票的获得，除大洋电机这种2*6的极端例子外，我们还可以组合出，年复合增长30%、五年便增长3.7倍，如果以PEG 0.7以下介入，20倍左右市盈率买入，在大牛市60倍卖出，自然便得到一个五年十倍股票。举一反三，有更多这种搭配可以为我们选择股票标的做借鉴。而这些都需要估值提升的配合，让投机因素带来额外的收益。虽然这部分收益如风、来得快，去得也快。

    二月总结中反复担心的风停时，估值收益会飞走，现在真发生了，心疼之余，以什么为标准判断这个额外的因素可以兑现？能够抓住吗？沃森没有卖便在本月大跌14%，后悔！但迪安本月却涨了27%，要是卖出，不也后悔死啊！因此，思考后仍是无解。

    可能唯有最终目标的追求，可以让我以屁股神功来从容应对。

    而在未达目标前的不确定之旅途中，忽略这些估值带来的波动吧，投机像山岳一样古老，免不了的。而我们又有什么办法，在不确定的时候坚定地持有呢？唯有抱着 发上等愿、得中等缘的信仰投资来淡然面对了。