涛哥寄语：

答应大家把牧原股份的案例写给大家的，大家可以看到本次案例跟以往不一样，把投资的逻辑和分析全部都写给了大家，全行业的大家没有一个人会这么干。其实投资并不复杂，只有深刻的把逻辑研究清楚以后，才能掌握自己的命运。本次案例，我们把牧原股份的主升浪过程基本上做完了，整个操盘过程完整的展现给大家。业绩主升浪法则是刘正涛先生对整个行业的贡献！白马大道无边无际，加油兄弟们！

一、强周期白马攻击节奏——牧原股份：

牧原股份两年内我们在它身上高抛低吸，做了6次，在它身上的净值，由1元钱变成了4.7元，今天把这个完结篇写给大家。牧原股份是猪肉企业，属于标准的强周期行业。

周期行业的攻击方法，一定是在PE最烂的时候去买，为什么呢？因为周期见底的时候，业绩是最差的，绝地才能后生。传统消费股的攻击方法必须是持续的优等生，只有持续出色才有攻击价值，这是本质上的不同。周期股的进攻方法，俗称为困境反转。

牧原股份我们攻击的节奏：

第1轮是属于困境反转，当时它是亏损的；

第2轮是属于业绩暴涨，也就是超级主升浪阶段；

第3轮是业绩兑现离场，等待下一个轮回。今天的案例侧重于第2轮和第3轮。

二、业绩主升浪期间不理会大盘的折腾：

1、牧原股份2019年2月14号我们是写了第1版的案例，坦白讲，第1波我们操作的并不是太理想，当时股价起来翻倍的时候我们离场，后来又涨了60%，但是没有好的买点，我们一直不肯介入，静静的等它第2波阶段。

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2、同时期大盘情况：大盘从2440涨到3288，又从3288跌到2733；从2733涨到3217，再从3217跌到2685；最后一次从3074跌到2646。两年内大盘历经了3次400~500点的调整，两年后的今天，大盘也就涨了200多个点。

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3、而牧原股份股价基本上不停涨，股价涨了5.5倍。每次调整都是为创新高做准备，如果从困境反转最早的起点2017年开始，股价涨幅超过10倍。也就是说过去三年来，任何时候买它都是赚钱的。因此大家要牢记，骑业绩主升浪白马是投资的大道，业绩主升浪投资法则，来自于刘正涛先生对行业的贡献。

三、业绩分析：

1、大数据时代，中国是做得最好的，在欧美这些数据你是要花钱才能买得到的。在中国的软件公司会把所有分析师的数据集中起来，只要善于利用，就可以成为投资的利器。下图是机构对牧原股份业绩增长的预测：

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从这张预测的图片，我们可以很清晰的看到，2018年业绩是最烂的，是5.2亿，2019年业绩暴涨到61亿，业绩上涨是9.5倍。机构预测2020年业绩将会暴涨到338亿，业绩再次增长5.5倍。但是要看清楚，2021年机构预测业绩是下降的，因为猪周期大约是4年左右，两年半是很难受的，一年半的好日子。当所有的散户嗷嗷叫往里面冲的时候，这个产业也就玩完了。

2、通常同一个板块，都会诞生一两只龙头，只有真正最强势的龙头才会受到资金的持续关注。当时很多人很奇怪，为什么我们攻击牧原股份，而新希望是作为了备选标的。时隔一年以后，我们回过头来看，牧原股份涨幅是排名第一的，新希望排名第二，温氏股份却远远落后了。

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3、新希望生猪的利润毛利率38%，牧原股份生猪的利润毛利率是37%；而温氏股份养鸡的比例到达35%，养猪的利润占公司的利润贡献率45.9%，可是毛利率只有6.7%，这跟牧原股份和新希望的差距显然不是一个量级。这就是为什么这两个公司的股价走势强很多的原因。这种超级核心技术如果不给你点开，只怕你下辈子也不会明白，服不服？不服点赞！

4、牧原股份自己并不做猪饲料，但它的利润率跟全产业链的新希望比较起来，基本上没有差距，可见人家养猪的水平是多么的高，因此股价走势也是最强的。

 

四、资产负债结构分析：

1、如果单看这张资产负债表，那是烂的不能再烂，巨额的存货，巨额的在建工程，庞大的短期负债，再加上超巨额的长期借款，以及应付债券，整个公司的财报令人望而生畏，一看就像个烂东西。但如果对行业没有认识，一看这种资产负债表，就不敢去碰这个企业了。事实上，周期行业最考验企业的前瞻性，这里不在一一给大家分析，寻找合适的机会再教给大家，因为已经涉及到传女不传儿的绝技。

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五、买卖点的把握：

逆向思维：衡量一个公司是否值得买进，就要看他在暴跌时的反应，技术形态越抗跌，说明他的基本面越强，支撑性越强。而常人却认为越是超跌的公司越有价值，那就犯了大忌，彻底南辕北辙了。为什么绝大部分人在股市里面赚不到钱？当所有的人认为正确的道理，那一定是错的，记住了吗？

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1、2019年的6月6日，大盘从3288跌到2822，跌幅466个点；2019年5月24号，大盘2846，跌了400多个点；牧原股份跌幅只有20多个点，止步于89天线。在实战当中大家一定要明白，强势股在超级主升浪期间，原则上不应该跌破年线，在极度强势的情况下，55和89天线就应该结束调整，之后每一次的回踩，底部应该不断抬高。

2、下面这张图完整的反映了我们这一波翻倍时候的买卖点，第1个小波段的买卖点，5月27号买进，6月3号卖出，因为没有双底是不靠谱的，而且大盘在这个时候人心不稳，持股过程当中是最难以熬过这种考验的。沿着89天线做了两次高抛低吸，8月28号到9月4号，形成了一个小平台不能突破，这个位置做了高抛，之后在55天线接回。国庆节前的最后一天，A股大节大跌，小节小跌的魔咒并没有打破，当天跌停，那个时候人在美国，坦白讲，看到主力这种洗盘的方法也是非常难受的。能够支撑持股的信念，基于基本面深刻的理解，即便如此也是非常难受的。

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3、真正出色的基本面，通常被错杀的时间也会非常短，节前的最后两个交易日，完全收复了，这个故事告诉我们，真正业绩主升浪的超级好公司，第一错杀的几率很小，而且错杀的时间也会很短暂，恰恰是市场先生给你送钱的机会，这句话请大家牢记。

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/iceZhJccxWn5Kr8KHzPUmialBZkkxrnvGyac0CE1RvGLKEmyQa0MCTS2PicQ2LTWlTcdVOAHBAduL9dEKy4Ol66bQ/640?wx_fmt=jpeg终结卖点示意图。

4、最后一波的卖点，大家觉得很奇怪，为什么我们已经不看好它了？因为机构预测2020年的业绩已经见顶。按照他当时的股价，已经从2月3号的最低点73.5，上涨到2月27日最高点123，涨幅达到60%，按照盈利预测，机构预测 2020年的动态市盈率已经达到12倍。周期股见顶的时候，业绩兑现，意味着主升浪的行情终结，我们只吃最甜的那一段。

如果猪肉行业没有办法让你很明确，我们可以对比三钢闽光，三钢闽光2019年的动态市盈率是5.2倍，如果按照2018年2月份顶点的价格，它的市盈率是10倍，然后股价见顶。当然猪肉比钢铁的技术含量要高一点，12倍到14倍就顶天了，也许上面还有空间，但是不确定性增大，因此选择离场。

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六、编后语：

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1、从牧原股份的营运数据来看，猪肉价钱，2019年10月份是33.5元每公斤，2019年11月份的时候跌到30.3元每公斤。但是疫情突发状况，一季度的猪肉价钱比2019年四季度30.52每公斤，到2020年一季度略有上涨至31.38元每公斤。高原期比我们预想的稍微长一点，从一季度CPI的数据显示，猪肉价格跌幅达到18%，说明本轮猪周期的上升周期已经结束。天下无不散的宴席，跟机构的预测一致，说明我们的离场选择是正确的。

2、从我们第1轮的出手价钱21附近买进（复权），到我们离场点123，股价涨了5倍。如果我们对它的成长性有足够的确认，就不应该动它，一直拿到手上比我们这样高抛低吸的收益要更高。人性在波动面前，很难以做到无动于衷。对于每个季度的数据，解读和理解的仍然不足，在中国软件上面，我们也犯了这个毛病，但是周期和科技股的大波动，确实很难以做到无动于衷。后来在工程机械上面，这个毛病又犯了。但是在生物疫苗上面，我们坚持的很好，估计也很难坚持到最后，说明仍然需要不断的修炼。

3、整个案例，很多人跟我们一起见证了这份成长的经历，也一起跟我们分享了这一轮投资的快乐。有一部分技术确实不适合公布，属于传女不传儿的绝学，哥可以很明确的告诉你，重女轻男。因为公布多了就不灵了，用一个什么合适的方法呢，设置什么样的门槛呢？请大家给点意见。

4、即便如此，你们所见到的这也是全行业最顶尖的投资方法详细的公布。免费不要钱，不管花多少钱在任何地方你都学不到，对大家没有任何要求，首先你得把这个方法记下来，融会贯通，反复不停的学习。给大家一天的时间记录下来，过时删除。码这么多字，老辛苦了，都收到了吧，在线的铁粉右下角点赞图标，点赞加双击666，表明你已收到，不谢！

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七、技术看盘：

1、沪指的量能萎缩下来，全天的成交量1800亿，创了三个月以来的新低，调整的点位还没有到位，但是一天到晚盯着那点点位，没有太大的意义。目前已经有100来个公司创了历史新高，目测接下来还有80~100个公司又要创历史新高。多去研究基本面，少盯着那点点位。

2、科技股太活跃了，再好的芯片公司一样挨打，区别在于真正的好公司不创新低，讲故事的创新低没商量，最会讲故事的跌停了，你懂的。不做均衡配置，挨起打来，必然是痛彻心扉。

3、从盘面看，芯片的好公司是做双底；而食品饮料，面临第二次加速；医药医疗是走主升浪；工程机械同样是走主升浪；把各个板块之间的互动关系搞懂，别把节奏做反了。听明白了的给个眼神过来，点赞加双击666，表明你已收到，不谢！

免责声明：以上是我们免费的技术分析，不能作为你的投资依据，股市有风险，入市须谨慎！