任何一个有投机属性的领域， 都走同样一条道路：

1） 熊市尾端或者牛市初期 ，尝试买入资产，发现价格上涨，尝到甜头， 这一次买入价格是N，数量是M

2)   牛市中期，发现初期买入的资产涨幅不小， 喜出望外，继续加码，但此时价格已经上涨，所以入手成本价是3N，数量是3M

3)   牛市尾端，价格呈指数状直线上涨, 所有人都疯了， 贷款、集资、套信用卡，极自己所能拼命买入， 此时入手价格是8N，数量是8M，此时平均成本是(1*1+3*3+8*8)/12=6N

4） 最后一个阶段， 泡沫轰然倒塌,  由于越到后面买入越多价格越高，所以一旦冒泡奔溃回调哪怕30%，利润就归零， 回调50%， 全部亏损出局。 

没有经历过一个完整牛熊周期的新投资者几乎全是走这条道路，不同的投资品种具体细节略有不同，但大趋势都是相同的，因为人性的贪婪和恐惧都是相同的。  所以最后结果就是721法则。 整个市场中只有10%的投资者赚钱，20%的投资者坐了一回电梯，70%的投资者亏钱出局。 

值得回味的是：每次泡沫破灭前，大多数投资者其实都能以史为鉴看到泡沫，但是都会给自己找100条理由说服自己：这次不一样。 

推荐一本书讲诉泡沫破裂的过程，书名就叫《这次不一样》， 完美演绎了人性的贪婪与恐惧。

无论是从技术面、经济面还是阳春面角度分析，都太LOW， 只有站到人性的高度，才能看清事务的本质。 所以成功的投资是一个反人性的过程， 任何符合人性的投资，最后都会失败，但反人性是痛苦的，所以成功的投资在大部分时间内都是痛苦的，只有收获的那一刻是幸福的。 而失败的投资，大多数时间是幸福的，只有在被收割的那一刻是痛苦的。