就这么简单  未来大局观 

“酒田战法”每日股市技术分析 

5月9日  星期一

  当前，影响中国股市趋势性方向的决定性因素是通胀和治理通胀相应的货币政策。

  影响此轮通货膨胀有三大因素：1、货币超量发行；2、农产品价格上涨；3、国际大宗商品输入性价格影响。

  货币超量发行。形象的说，此次是华尔街打喷嚏，我们吃药。金融危机发生，始作俑者华尔街放任百年大鳄雷曼公司的轰然倒下，而远隔万里的我们却推出4万亿追加投资，以及以后央行的超量货币发行。直接导致以房价为首的物价飞速上涨。结果华尔街房价平稳、物价平稳，股价却由危机最低点6470点涨到上周12876点，距历史最高点14198点不足10%的空间。而GDP发展最迅速的我们，上周收市价只在2863点，距危机前最高点6124点腰斩一大半！自去年10月以来，治理通胀成为最重要的经济任务，央行经通过各种手段紧缩货币政策，仅今年以来，就四次提准，两次加息。应该说，未来的货币政策，取决于通胀治理程度。下周，将通告四月份经济数据，不出预料，CPI极可能出现拐点。

  记得3月初，老沙首次链接时，本博客标题是“好雨知时节”。那是朋友邀我去溧水周园参观，一路春雨淅沥。其时正是华北大旱，冬小麦分蘖、拔节之时；也是国际粮价最高位之时。本博当时指出，一场春雨，将根本解除旱情，缓解粮价上涨压力，构成股市大利好！股市没有做出更多的反映，国际粮价和国内期货交易所农产品价格，却从此见顶回落。

  图一，郑州商品交易所强麦1201日线图http://1882.img.pp.sohu.com.cn/images/blog/2011/5/8/11/13/u88020901_130878c799cg213.jpg 未来大局观" />

    图二，郑州商品交易所棉一1201日线图http://1843.img.pp.sohu.com.cn/images/blog/2011/5/8/11/16/u88020901_130878f06c0g213.jpg 未来大局观" />

  图一郑州小麦清楚表明见顶时间就是二三月份的春雨。

  图二棉花见顶时间为去年11月的治理通胀，二三月份的春雨，促使头部形成。值得注意的是：去年11月12日向下跳空缺口和上周5月5日的向下跳空缺口又分别是两次“孤岛反转”。以此技术形态，棉花的价格下跌将继续遥遥无期！

  近来，蔬菜已经到了“菜贱伤农”的地步。粮食价格将有待于6月下旬小麦登场最终决定。未来能够影响小麦价格的自然因素唯有5月底、6月初小麦灌浆期“西南旱风”会否肆虐，正常年景，粮价形成头部向下突破，将在6月初。

  另据年报数据，上市公司产品库存量较去年同期增长37%。也就是说，由供应短缺造成的物价上涨是不存在的。

  图三，美元指数日线图http://1873.img.pp.sohu.com.cn/images/blog/2011/5/8/14/1/u88020901_13088261870g214.jpg 未来大局观" />

  图四，美元指数月线图http://1812.img.pp.sohu.com.cn/images/blog/2011/5/8/14/2/u88020901_13088265758g213.jpg 未来大局观" />

  近两个月来，瓜棚豆架多次说过：美元指数在长达十年的下降趋势的历史大底之中；贵金属价格在长达十年的上升趋势之后，在历史高位做头！大宗商品价格由于和美元指数跷跷板效应，也随时有见顶回落的风险。就技术形态而言，多次强调：图三美元指数日线图在做“下降楔形”，下降楔形反向突破概率大于70%；且下降楔形假突破概率是所有形态中最大的。图四美元指数月线图74以下，层层有支撑，不可能形成形态向下突破，那样，将跌到50附近。这在美国经济、世界经济全面复苏的状况下，是天方夜谭……不幸全被瓜棚豆架所言中！须知，这些都是10年以上的大趋势！一旦这样的趋势转折，所形成的动量是极大的。

  图五，纽约白银周线图http://1882.img.pp.sohu.com.cn/images/blog/2011/5/8/14/24/u88020901_130883aa151g214.jpg 未来大局观" />

  纽约白银应证了那句话：“一周回到了解放前”。上周一周，纽约白银由历史最高价49.50美元/盎司下跌到35美元。一周暴跌30%以上，历史罕见！殊不知，在贵金属期货市场，30%，那是多少套保证金！方向做错的，不知断头多少次了。何况，主战场在纽约，等待国内一觉醒来，认赔出场都找不着门！

  按图四，美元指数未来两三年的高点应该在90左右。相应，国际大宗商品价格未来两三年应该是在不断回落趋势中。

  图六，纽约原油周线图http://1873.img.pp.sohu.com.cn/images/blog/2011/5/8/14/10/u88020901_13088492e5eg213.jpg 未来大局观" />

  图六我们看到：纽约原油上周周K线与2008年147美元/桶历史最高位下跌时周K线何其相似！2008年7月，由147美元跌至33美元，只用了不到半年时间。此次原油在80美元附近有长达一年的平台期，不至于象上次那样暴跌，但，近期跌至80美元附近，以致80美元以下，是必然的。

  很长时间以来，国内一直有个悖论：美元下跌，股市上涨；贵金属价格上涨、原油价格上涨、大宗商品价格上涨，股市上涨。如果说，这和美国股市有一定的相关性，也还罢了。殊不知，2009年以来，中国股市和美国股市不仅仅是大趋势，即使是每天的涨跌，都几乎不同步！特别最近几个月，原油和贵金属的暴涨，国内能源板块和有色金属板块几乎纹丝不动。未来下跌所造成的牵引作用应该也是有限的。周五，伦敦铜的圆弧顶的颈线，也被放量突破。影响国内物价指数最大的三项输入性大宗商品，分别是原油、铜矿石、铁矿石。输入性的大宗商品价格大幅度的下降，将有助于4月份国内CPI见顶回落。

  如前所述：自去年10月以来，国内首要的经济任务就是治理通胀。而造成此轮通胀的三大因素是：货币超量发行，农产品价格上涨，大宗商品价格输入性影响。 随着国际大宗商品价格回落、人民币升值速度加快，输入性通胀压力将得到根本性的缓解。现在，国内粮价已经稳定，待到6月夏粮丰收，国家甚至要有底部顶托粮价的要求。今年以来，央行已经四次提准、两次加息。上周，美联储、欧元区、英国央行同时宣布不加息；与此同时国内粮价稳定；国际大宗商品价格一周内暴跌并将持续下跌的环境下，央行近期加息的压力也大大的缓解了。本周国家统计局有关四月份经济数据，将影响行情发展。而到夏粮丰收在望以致丰收在握之时，必将决定性的影响央行下半年的货币政策。

  说白了：随着4月份CPI拐点出现，现行货币政策将有所宽松。将助推证券市场进入上升趋势。

  图七，上证指数周线图http://1853.img.pp.sohu.com.cn/images/blog/2011/5/8/15/25/u88020901_130888dabdcg214.jpg 未来大局观" />

  图七，上证指数最后三根周阴线正好打在40MA之上，均线理论就有回抽40MA的要求。更重要的是，上证指数月线图均线系统聚集粘连的更紧密。以前曾经说过，40月均线还有一两个月的反压要求，同时也是清洗2009年8月3478点以下套牢盘的要求。但无论周线、月线图，一旦突破，都会是大趋势的突破。就像一两月以来，一直说美元指数不具备向下突破空间一样。上证指数同样不具备向下突破空间。近来多次强调：抓住主要趋势、避开次要趋势、忽略短暂趋势。局部的涨跌，随时会有，抓住主要趋势，才是永恒的。在治理通胀前景明朗，市场业绩总体提升30%以上，银行股总体10倍市盈率以下的大前提下，中国证券市场上升趋势可期！

  回到标题“就这么简单”。是指：既然不具备下降空间，那么只有向上！—— 就这么简单。

 附注：证监会有关扩大券商自营业务文件，利好券商股。