注册制真的要来了么？

    在19日召开的国务院常务会议上，李克强总理又提注册制。而与今年3月25日他在常务会议中首提注册制不一样的是，总理在年内第二次关于注册制的表态中，用了“抓紧出台改革方案”的措辞。

    “抓紧”改革，其实就意味着加速放权。IPO审批制下的市场，是一个供不应求的市场；而注册制一旦实施，供给和需求将多半交由市场自己去调和。行政权力的手，不再能够遮挡市场的阳光。注册制能带来的好处是显而易见的，最直接的影响便是壳资源不再具有吸引力，新股不败的神话也将告终结，靠“捂”内幕造消息来投机取巧的行径，最终会被市场所摒弃。

    但这一消息的出现带给A股市场的却是一阵纠结。是日两市低迷，沪指虽低开高走结束了三连阴，但成交量萎缩。创业板则出现回调，昨日暴涨的泛互联网概念板块今日却转头向下。唯有次新股再次发力，涨停榜上多半都是它们的身影。

　　截至收盘，沪指报2452.66点，上涨1.67点，涨幅0.07%，成交1508亿元；深成指报8205.38点，下跌19.70点，跌幅0.24%，成交1438亿元；创业板指报1494.59点，下跌10.96点，跌幅0.73%，成交317亿元。

    毕竟A股市场已经在既有的规则中运行多年，投资者对IPO审批且恨且爱。恨的是新股发行程序繁杂转嫁而来的高成本，以及对市场冻资抽血的负效应。爱的却是新股发行被动体现的低市盈率，以及中签后所能得到的无风险高利润。一旦这一局面打破，冻资抽血效应势必显著缓解，但打新的高收益也就无从谈起了。不仅如此，那些市场里曾经发生过的麻雀变凤凰的壳故事也会成为历史，牟取暴利的可能性将越来越低。

    对于小散而言，它更是个考验。

    多半人都是抱着“以小博大”的心态入市的，所以才会年年发生诸如昌九生化一类的杯具。壳公司的价值，也恰恰在于它能充分的激发人们“以小博大”的想象力，从而被市场给予一个感性估值而非理性估值。若是注册制把这种想象力摧毁了，小散们又该从哪里去再次寻找那种也许能一夜暴富的满足感呢？没有了暴利诱惑，或者真有相当一部分人会撤离这个市场。

    当然，注册制的出现必是一个渐进过程，现在就对一切下定论为时尚早。可个人并不认为戳破一夜暴富的炒股梦是件坏事，尤其对小散而言。资本市场永远是一个专业选手更具优势的市场，作为业余选手，小散们原本就不应该也不可能在和机构主力的正面交锋中占到多大便宜。暴利说一定是一个诱饵，只要审批制还存在，就有居心叵测的人会把各种所谓内幕包装在暴利的糖衣下，让一代又一代的小散沦为炮灰。

    注册制却可以为市场提供另一种机会——创新型的企业、尚处于微利甚至亏损中的成长型的企业将获得二级市场融资的可能，小散们也有获得了便利投资这类企业的可能。你我都知道，BAT就是从名不见经传的小企业发展而来的，为什么我们不丢掉一夜暴富的幻想，转而去寻找那些深藏在未来经济社会发展趋势里的宝藏呢？

    相信我，注册制绝不是洪水猛兽。（慕容散）