据说有关方面勒令视频网站停播《生活大爆炸》的初衷是为了振兴国内影视制作与市场——我不粉美剧，当然，更不粉国产神剧。可站在一个无节操小散的立场上，我宁可这样的勒令能多一些，那样起码可以能让那些扎堆涌入影视圈的A股上市公司多讲几个故事，或许还能助我趁乱挣几个盒饭钱。

    没错，我说的就是皇氏乳业。这货在宣布将斥资6.82亿元收购御嘉影视100%股份后，走出了一波逆天行情：22日复牌当天涨停开盘而后跳水大跌超5%，23日又被拉至涨停收盘，24日又一度被买盘推至两年来的高位……若能未卜先知，3个交易日便能换来超过2成的收益，而动因无非就是这一收购背后的影视故事。

    作为一家做乳制品生意的公司，皇氏乳业表现算是中规中矩。年报指公司2013年实现营收9.9亿元，同比增长31.35%；归属于上市公司股东的净利润为3636万元，同比增长11.39%；基本每股收益0.167元。据其重组预案，公司将以13.50元/股的价格向御嘉影视股东李建国发行约3538.89万股股份及支付现金2.05亿元的方式，收购其100%股权，并募集配套资金。然而，统计指截至2014年一季度末，御嘉影视净资产约1.09亿元，与其重组估值相比溢价达5倍以上。

    有人觉得贵，但皇氏乳业应该不这么想。近期在四大卫视热播的《我爱男闺蜜》便出自御嘉影视之手，有分析指凭此剧预计其2014年净利润将出现大幅增长。而且，御嘉影视2013年净利润达2825万元，净利率34.7%，且承诺2014年至2017年净利润增速分别为122%、35%和35%，净利率和净利润增速均高于皇氏乳业。这样的收购不仅安全系数高，还能扮靓上市公司业绩。

    貌似有道理。按御嘉影视的承诺来看，今年其净利润就要突破6000万，大后年便将突破1个亿，“钱”景似比卖乳制品的业务好得多。而且，对比之前华策、华谊在影视并购案当中的大手笔，其5倍估值并不算高。更有券商分析师为其站台，称御嘉影视行业资源丰富，董事长人脉广泛，重组上市后匹配资金支持，产品制作发行将更为顺畅。而其推出的《男大当婚》、《我爱男闺蜜》等剧收效不错，未来还将涉足电影领域，目前已有2部低成本电影正在筹备中预计今年上映……

    其实一点也不新鲜，几乎每一个看多此类举动的分析师，都会罗列出大致相同的理由。共识是我国文化传媒行业市场空间巨大，2013年文化产业增加值达1.6万亿，预计未来将维持18%-20%的年增速。在此大背景下，谁不介入这一市场谁傻瓜。的确，今年以来A股上市公司中果真掀起了一股影视跨界热。湘鄂情、熊猫烟花、北京旅游、掌趣科技、禾盛新材……或收购并购或参股投资影视制作公司，像极了去年红极一时的手游并购狂潮。

    当然，影视与手游无论从生产方式还是盈利模式而言均有千差万别，但其吸引A股上市公司介入的本质是相同的——整体而言均拥有广阔的发展前景，想象力巨大。可容易被刻意忽略的，却是这一市场的不确定性同样巨大。文化产业的快速发展吸引着不同类型资本的前赴后继，而大量文化企业高速发展的同时也伴随着一大批亏损企业。影视产业由于投资相对更大、资金回笼周期相对更长、受不确定因素影响相对更显著而面临着高风险，尤其是在明年“一剧两星”的政策实施之后，竞争必将更加激烈。影视圈中以小博大的个案不是没有，但更多的是大投入大制作换高收入。换言之，影视企业更加渴望资本，在资本热捧的过程中往往能够一飞冲天。所以，而今影视企业也非常欢迎来自A股市场上市公司抛来的橄榄枝。背靠大树好乘凉，引入并购或参股实现“曲线上市”不失为影视圈融资的好方法。可倘若资本市场降温，其眼下的高速扩张必将成为日后颓败的隐患。

    事实上，这一交易日里皇氏乳业已经跌破了3月初因并购重组而停牌之前的收盘价。对于那些摩拳擦掌试图在影视圈里分一杯羹的上市公司而言，或许这正是来自市场的一盆及时的凉水。