创成长（159967）年涨幅98.79%，年最大回撤21.18%；创50（159949）年涨幅88.65%，年最大回撤22.24%。创成长比创50年涨幅高10个点左右，主要是12月形成的，12月创成长就比创50多6个点。

创业板（159915）年涨幅65.66%，年最大回撤20.9%；创蓝筹（159966）年涨幅62.31%，年最大回撤20.83%。

创成长跟踪的指数代码为399296，创蓝筹跟踪的指数代码是399295，创50跟踪的指数代码为399673，创业板跟踪的指数代码为399006。

创成长ETF(159967)指数基于更科学的选股方法，在结合市值的同时，从800多个创业板个股中筛选出50个高弹性、高成长个股，具备较好的进攻特性，如果创业板有行情，创成长指数可能表现也更好，是投资创业板首选标的。另外，相较于其它主流指数每半年调整一次成分股，创成长指数为季度调整，分别为每年3、6、9、12月的第二个星期五的下一交易日。

20年12月14日创成长指数就迎来成分股调整，电气设备（光伏、新能源）占比提升8个百分点至26.6%，本次调整后，创成长指数行业分布中医药板块权重显著降低，电气设备、机械设备、食品饮料权重显著提高，紧跟当下市场热点。 

创蓝筹指数结合自由流通市值从800余只创业板个股中，从盈利、会计稳健、投资稳健、违约风险和低波动五个维度综合选取高成长、高弹性特征的50只创业板股票，反映创业板中具备良好盈利能力、具有稳健财务质量、且波动率较低的上市公司整体运行情况。

虽然创成长和创蓝筹作为一对 「好基友」 指数往往一同出现，让许多人觉得这就是传统的成长风格和蓝筹风格在创业板上的实现。

但其实，「创成长」 这三个字，掩盖了这个指数最大的特点——动量！

是的，创成长指数的全名，叫创业板动量成长指数，它的官方说明如下：由创业板市场中具有良好成长能力和动量效应的 50 只股票组成，反映创业板中成长能力良好、动量效应显著的上市公司整体运行情况。

而在具体编制上，则是采用了两套六个指标来做排序筛选

「动量」 是这个指数最出彩的特质。

「成长股」 投资的理念，并不出奇。

今时今日，谁都知道那些有着高成长的公司，值得押注。

但任何一个投资成长股的投资者，都不能回避一个核心之问：股价涨到多高的时候，成长估值已经难以支撑股价了？

对于这个问题，许多主动型基金经理选择了回避，他们首选考虑好的赛道好的公司，即使买的贵一点，也宁可承受回撤而不离场，等待未来的成长推动业绩的新高。

也有一些偏爱量化的基金经理，会用著名的 PEG 指标 (市盈率相对盈利增长比率) 或其变种来判断。

当然，PEG 使用也是一门艺术，可能因为选择过严错过了成长泡沫中最甘甜的一段，也可能选择过松买入过于昂贵的股票——在这两年的行情下，前者的风险更大。

与这两种思路相比，创成长选择了 「动量」，也就是让市场走势告诉市场自己，何时才算估值过高——当一个公司的股价难以继续新高，与大部队脱节滞后的时候，可能就是估值过高的时候了。

这种思路，其实并不新鲜。

如果你读过欧内尔的 CANSLIM 选股策略，就会知道，这套选股理念中的 C 和 A 与创成长指数的成长因子思路一致，而对欧内尔而言最具开创性的 M 则与动量因子思路一致。

从某种程度上而言，创成长可以视为欧内尔 CANSLIM 选股策略简化版在创业板上的实现。

优胜劣汰效果卓越

作为一个对于动量效应格外偏好的量化投资者，自然对于创成长在今年这样动量驱动的行情中表现卓越毫不奇怪。

之所以创成长相比创业板指数有着巨大的超额收益，正在于动量效应对指数成分股不断 (每季度 1 次，1 年 4 次) 的进行优胜劣汰。

以最近一次已经完全走完的调仓周期为例，始于 9 月 14 日，终于 12 月 11 日。

在这个周期中，此前的成分股中，有 20 只被调出，随即 20 只新成分股被调入，此外 30 只则是继续在成分股中保留。

要评判这次调仓是否成功，最直观的就是对比调入、调出和保留这三类股票在 9 月 14 日至 12 月 11 日周期中的股价表现。

下表就是笔者做的回测，可以看到调入的 20 只股票平均上涨 16.7%，而调出的 20 只股票平均下跌 13.17%，这一进一出的差异可就是 29.87 也就是将近 30 个百分点。

与此同时，新调入的成分股，16.7% 的涨幅，显然也好于基于保留在指数中 30 只成分股平均 7.22% 的涨幅，超额将近 10 个百分点

从下表可以看到，创成长的持仓中，电源设备 (主要是宁德时代和阳光电源这样的新能源车概念股)、专用设备(先导智能这样的锂电池、光伏等新能源股) 和半导体的权重比重大幅增加。

相应的化学制药被清仓，医疗器械和生物制药被大幅减仓

至于一次调整是否正确，则要等明年 3 月的下一个成分股调整期，才能见分晓——但至少从历史表现来看，动量效应 + 成长因子的优胜劣汰效果卓越。

毫无疑问，创成长是一个好指数，而创成长 ETF(159967) 则是为普通投资者提供了一条轻松赚钱的 「捷径」。

虽然这些年，中国 A 股的 ETF 发展，行业 ETF 大行其道。

但是，不断的去选择行业 ETF，并在不同的行业 ETF 之间轮动，还是一件费时费力的事情。

对于极少部分的专业玩家，这种轮动的乐趣，或许就类似手动档的赛车，能在加速、漂移中感受到操控的乐趣。

但我想大多数投资者，恐怕还是喜欢如开自动档汽车那样，轻轻松松不费力的赚钱。

这时，创成长 ETF(159967) 显然就是一个极好的选择了