【首席执行官-特稿】他，掌管全球第一大资产管理公司，掌控资产若换算成GDP，是仅次于美国的全球第二大国家。美国次贷风暴后，佛州政府、AIG、摩根士丹利、美联储等，都找上他帮忙拆解地雷，评估资产市值。

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　　他，是劳伦斯·芬克(Laurence Fink)，贝莱德集团的创办人及CEO。

　　23岁时进入华尔街，劳伦斯·芬克迅速窜红，33岁时，金童却因一味求利而亏掉一亿美元。

　　“从明日之星到公司里的笨蛋”，芬克当时的狼狈可想而知。这个烙印，既深且痛，形影不离的跟着他。此后，风险管理，成了芬克做决策时的最重要考虑，并形成他与众不同的营运模式。20多年来，他一直拒绝暴利，即便公司因此成长相对平稳，但海啸一爆发，华尔街百年集团纷纷陨落时，芬克反而在短短两年内，逆势称王。

　　芬克想起曼哈顿第52街上，那个令他昔日大跌一跤的办公室，芬克说：“当这个楼层在出租时……，我真的在认真思考，我很焦虑，我不想搬回来这里……，因为我在这里的回忆并不好，坦白说，那是个很痛苦的记忆。”24年了，芬克对“那个”办公室仍然心有余悸，可见当时有多么痛。

　　每个人的一辈子，一定都有很痛的时候。然而逆境，可以是敌人，也可以是贵人。芬克，就是把逆境当成自己的贵人，从中汲取养分，战胜自己，他的人生，也因而有了改写剧本的机会。

　　2008年底，金融海啸爆发，美国美联储、财政部到华尔街顶尖金融圈人士，都将芬克的电话号码记在手机里。

　　他一通电话直通华盛顿，是美国政府推出七千亿美元金融救援法案的背后的影子武士，更是美国政府搜购金融有毒资产的最大管理者，贝莱德集团因此在全球拿下九兆美元的资产监管业务。

　　2009年底，贝莱德再吃下英国巴克莱银行的国际投资管理部门，取得全球最大指数型基金业务，直接管理资产规模一跃达到3兆3千亿美元，成为全球第一大资产管理公司。

　　短短一年里，芬克取得超过12兆美元的资产部位，在金融海啸中，逆势建立起他庞大的金融帝国。 

       2010年5月20日，华尔街再度陷入惊涛骇浪。当天，欧洲最大经济体，德国总理默克尔(Angela Merkel)警告欧元区可能解体，更祭出铁腕禁止公债等商品的无券放空，而在大西洋彼岸的美国华盛顿参议院，正投票通过美国总统奥巴马(Barack Obama)提出的金融改革法案。

　　这一天，所有华尔街人士都在谈论欧盟债信危机与美国金改法案。欧元会不会崩盘?而1930年以来美国最大的金融改革，又会对市场产生何影响?

　　在华尔街的股市跑马灯上，美国道琼指数暴跌376点。这股华尔街地震的力道，冲击之后开盘的亚洲股市，日股应声跌破万点关卡。在曼哈顿第52街上的五十五号公园大道广场七楼，芬克办公室的电话，同步响个不停。

　　从美国财政部及美联储，到亚洲的新加坡政府主权基金淡马锡控股，再到阿拉伯半岛上的全球最大主权基金阿布达比投资局，全都是芬克的客户，都想知道他对全球经济前景的最新看法。

　　欧洲债信风暴点燃新一波全球经济危机，美国通过1930年来最大金融改革法案，中国宏观调控政策冷冻全球经济信心，欧、美、中同时发生重大经济事件，全球股市动荡不安，新华尔街之王芬克如何解读全球经济走向?

　　谈全球经济：不会二次衰退

　　问(以下简称问)：美国金融业面临奥巴马金融改革法案的压力，欧洲的债信危机逐渐扩大，原本是全球成长引擎的中国，也开始实行经济降温政策，这使得全球投资信心濒临崩盘，今年第二季全球投资人历经相当大的心理压力与恐慌，2010年下半年的世界经济情势究竟会是什么样子?

　　芬克答(以下简称答)：大多数投资人都很关心未来，现在投资人的投资部位与水位，其实都是相对保守的，因为全球投资人对未来情势的发展都很保守。所有投资人的投资组合，几乎都在反映他们是在买进恐慌的状态。

　　但是我相信，世界经济正在慢慢恢复。就如你所说的，所有事情都在发生当中，欧洲正陷入恐慌之中，全球经济成长最快速的中国，政府正在用政策手段降温当中，美国经济发展也面临了一些阻碍。

　　但我认为，世界经济正在复苏当中，我不认为会有二次衰退的问题。美国企业的财报显示，美国企业的获利能力已经比一年前强健许多，就算美国股市大跌，美国股市今年底的指数，一定会涨得比现在还要高。

　　不过我对欧元区的前景则是相当、相当看空(bearish)，我认为欧元将会持续目前的不稳定，同时受到欧洲债信危机的压力，会持续走空，而且这会使得欧盟国家陷入社会动荡，就像我们看到在希腊发生的事情一样。

　　中国政府试图降温经济成长的动作，因为中国非常顾虑通膨的问题，不过你要知道，中国第一季的经济成长率将近12%，就算中国把经济成长率降到6%，世界上所有的国家，包括美国还有欧洲国家来说，这都是一个令她们忌妒得不得了的数字。

　　你看看台湾，台湾第一季的经济成长率数字相当不错，因为台湾与中国大陆之间的贸易关系越来越紧密。想想看韩国，两年前，大家都对韩国相当悲观，可是现在韩国的表现非常好，而且对于未来经济成长的展望也相当好。

       从这些不同的经济表现的成绩，再对照全球股市的表现来看，我觉得现在的市场是充满过度的悲观气氛。

　　我现在最关注及忧心的事情是，现在市场上大多数的资金，都停泊在银行帐户里，或者是放在定存帐户里头。资金必须要发挥它所具备的作用，它必须要进入市场，才能刺激、促进经济成长。

　　谈欧债危机：时间终将解决

　　问：现在市场最大的变量就是欧洲债信危机，现在市场上发生的事情，你认为会演变成另一次冲击全球金融体系的雷曼事件吗?

　　答：我想雷曼这样的私人企业所面临的问题，与政府的债信危机是不同的层次。欧洲债信危机终将会解决(be fixed)，只是需要时间，而雷曼兄弟的问题是无法解决的(unfixable)，所以雷曼才会走向破产一途。

　　欧洲债信危机的状况是，政府花了太多钱，所以政府需要时间去紧缩财政、减少开支，这些动作的确会对经济产生巨大的冲击，它会造成经济发展的衰退，但是终有一天经济成长会慢慢回来，只是需要时间。

　　我想现在投资人必须认知的一点是：金融世界的反复无常(more volatile)的震荡，将会越来越常见，世界经济展望一下子出现好消息、一下子又出现坏消息(手势一上、一下)，不断循环。

　　一个月前，我们才看到美国股市突破1万1千点的新高，没想到两个礼拜前却出现剧幅下跌，全球所有投资人又开始紧张得像惊弓之鸟。

　　等到了六月份，我们如果看到西班牙人民走上街头抗议西班牙政府的财政紧缩政策，也许市场又要再惊慌一次而重挫。

　　投资人心理上对于全球金融秩序的反复无常要有所准备，但是同时，这样的震荡也是一个逐渐治疗全球经济的过程。

　　美国经济第二季的表现，比第一季好很多，美国的暑假期间，是美国汽油使用的高峰期，全球股市重挫也让国际油价每桶下跌十美元，这等于让美国人加汽油的成本省下0.5美元，这0.5美元让美国消费者的口袋多出了钱，等于让经济复原的能力更好。

　　谈未来十年：股票强过债券

　　问：所以你对下半年的全球经济与金融情势的发展是乐观的?

　　答：我不敢说所有市场都是牛市，但是整体趋势是转趋乐观的。

　　过去十年，整体经济状况对于债券投资人比较有利，债券的投资报酬率比股票投资来得好，但未来十年，股票市场的表现绝对会比债券市场更好。

       问：为什么?

　　答：因为未来十年，全球新兴市场国家崛起了，如果你去中国、去印度、去巴西、去沙特阿拉伯，甚至去哥伦比亚……等新兴市场国家的成长，你可以看到这些新中产阶级人口的出现，以及对各式各样商品的庞大需求。

　　前阵子大家都把谈论的焦点放在希腊上，希腊究竟有多少人口?是1千万人?还是1千2百万人?希腊只是一个小国家，我知道希腊有债务问题，但这远比不上巴西为全球经济带来的动力与正面影响。这世界上还有这么多正面的消息与投资机会存在，大家为什么都没看到?我认为美国的经济重建工作，进行得非常好，我对美国前景相当乐观。相较于美国对经济问题的修补进度，欧洲仍然有很长一段路要走，我认为美国的未来比大多数人想的还要乐观、还要好。

　　问：如果你对全球经济前景，整体而言是相对乐观的，那么我们何时才能摆脱现在全球的不确定性?

　　答：我不知道，我认为人们总是花太多时间在关注不确定性这件事，会浪费太多心力与投资机会。以2009年为例，对大多数人来说，这绝对是一个不确定性相当大的一年，但有谁会想到2009年却是股市大涨的一年?如果又以为2010是不确定性降低而进入市场，到目前的上半年为止反而是受伤的。无论如何，我认为今年下半年，整体经济情势是向上发展。

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