最近两年，身边所有的东西都在涨价，只要是个活人，都能感觉到通胀越来越猛的态势。作为一个生活在魔都这种大城市，手里又恰好有点点小钱的小老百姓，为生活所迫，怎么样也得为自己的血汗钱好好思量下了。

当年意气奋发，初入股市那会儿，也曾整日憧憬过收益翻翻云云，奈何四年多股市征战下来，现实结果很好地教育了我。所以现在更倾向于追求确定性，愿意为了确定性，放弃不确定的高收益。

今年股市不景气，手里拿着钱，上半年左冲右突，打新、抄底，最终的成绩单却是亏蚀近20%。 下半年一直在犹豫和迟疑中蠢蠢欲动，往往是很多股票昨天还对其信心十足，第二天很快又被自己找出新的缘由否决掉了。总结下来，自己对大势的把握很差，操作节奏很不理想。

因为前面大半年在普通股票上跌了个不小的跟头，所以最近对风险较小的品种比较感兴趣。前两天无意间看到有人提及现在部分分级基金的折溢价率已经到了历史高点，于是回去后赶紧查了下有关资料，了解到目前的现状是：进取类高杠杆分级基金大幅度溢价，而保守稳定类折价率很高。鉴于受到以前传统封基的影响，所以瞬间对高折价率的稳定收益类分级基金产生了浓厚的兴趣。

于是这两日开启谷歌和度娘，在网络中好生厮杀一番后，总结如下：

1、目前高溢价的封基都属于分级基金中的高杠杆类别，产生当前现状的主要原因应该是大盘持续下跌后，愈发靠近大众投资者心中的心理底，同时由于这部分基金具备杠杆效应，一旦大盘反转上攻后，能获得与杠杆率匹配的超越大盘涨幅的收益率，因此引发了投资者的抄底行为，进而造成高溢价。可以看到，基本上溢价率高的基金，其杠杆率也非常之高。

2、目前折价率高的封基，大多属于分级基金中的稳定收益那一类，之所以高折价，其原因也是上面说到的那些。

初步解惑后，不由得想起了以前了解到的一些关于分级基金的东西，隐约记得似乎其中一部分基金，是有固定回报率的，如此说来，以30%左右的折价率买入它们，到最后价格、净值归一的时候，岂不是可以大赚一票？为啥会有这么明显的好事存在呢？

于是继续驱使谷歌、度娘，来为自己解惑，花了不少功夫，也大概搞清楚了点其中的奥妙。

原来分级基金本身也不尽相同，首当其冲即基金有无封闭期，其它诸如稳定类子基金有无约定的固定收益，约定收益是否有截止兑现时间等，也对其价值影响很大。略作思考后，即可得出当前折价率最高的几只分级基金并不适合我的结论。好像又是白忙一场，随意点了下按封转开时间排序，发现同庆A明年5/12就要到期了，目前还有3.7%的折价率，耐住性子，找到了同庆的招募书，仔细得研究了一下，在谷歌和度娘的帮助下，嗅到了一些契机。

下面是长盛同庆母基金以及A、B两只分级子基金的相关介绍：

（二）封闭期末同庆A和同庆B基金份额的收益分配规则

　　本基金份额所分离的两类基金份额同庆A和同庆B在封闭期末具有不同的资产及收益分配安排，则同庆A和同庆B基金份额的风险和收益特性不同。

　　在封闭期末，本基金净资产优先分配同庆A基金份额的本金及约定应得收益，则同庆A为低风险且预期收益相对稳定的基金份额；本基金在优先分配同庆A基金份额的本金及约定应得收益后的剩余净资产分配予同庆B基金份额，则同庆B为高风险且预期收益相对较高的基金份额。

　　同庆A和同庆B基金份额的资产及收益的分配规则如下：

　　（1）同庆A基金份额约定年基准收益率为5.6%，其对应收益分配金额采用单利计算，年基准收益率及收益均以基金份额的认购面值为基准进行计算；

　　（2）在封闭期末，当本基金基金份额净值超过1.6元时，即基金份额总收益率超过60%，则再次将基金份额净值超出1.6元的超额收益部分的10%分配予同庆A基金份额；

　　（3）在封闭期末，本基金净资产优先分配予同庆A基金份额的本金及约定应得收益后的剩余净资产分配予同庆B基金份额；

　　（4）在封闭期末，如本基金净资产等于或低于同庆A份额的本金及约定应得收益的总额，则本基金净资产全部分配予同庆A份额后，仍存在额外未弥补的同庆A份额本金及约定收益总额的差额，则不再进行弥补。

　　在封闭期内本基金不对同庆A和同庆B基金份额进行收益分配。对投资者认购或通过二级市场购买并持有到期的每一份同庆A和同庆B基金份额，在本基金封闭期届满后，按照基金合同所约定的资产收益分配规定分别计算同庆A和同庆B封闭期末净值，并按照各自的份额净值转换为上市型开放式基金（LOF）份额，以实现基金份额持有人的资产及收益分配。

 按照长盛同庆基金合同中规定的封闭期末净值计算公式，当母基金的净值在0.467元之上时，同庆A以1.168元计价（年息5.6%，单利）。简单换算下，相当于每日的收益率为固定的 5.6% / 365 。那么截止到今日，同庆A的价值应该是 1 + 1 * 5.6% / 365 * 872 = 1.134元（2009/05/26-2011/10/14）。而目前同庆A的场内交易价格为1.098元，价格低于价值，如果现在买入，那么到封闭期末的收益率就应该是：（1.168 - 1.098） / 1.098 = 6.375 %。今天距离封转开（2010/05/14）还有大约7个月，毛估估年化收益率有 6.375 % / 7 * 12 = 10.93 % 。如此算下来，优势就很清晰了，这个年化收益率已经跑赢市面上几乎所有普通人能买到的准固定收益类产品了。

当然了，要实现这一收益，必须得满足两个条件：

1、必须持有到期。

相当于7个月定存。这一点于我而言，并无大碍，本身就只是想为父母的养老钱在稳定的投资渠道中找一个相对高收益的产品。唯一要注意的，是要为明年的提前还贷预留好资金。

2、母基金封闭期末的净值必须在0.467元之上。

今天收盘后，母基金的参考净值是0.907元，相对0.467元的红线，还有48.51%的安全边际。简单类比一下，当前沪深300指数2662点，如果母基金与该指数同步，0.467元对应的的点位是1370，目前来看，沪深300指数跌到这一点位的概率非常小。

之前还曾纠结于折价率、当前净值等指标，后来想清楚了，如果我只是现在一次性买入并持有到期，且不做场内外套利等操作的话，这些指标根本无须考虑。因为同庆A期末的结算价格早已约定，只有当前的场内交易价格才是影响期末收益率的唯一变量