央行至今未承认将改变已施行一年的稳健货币政策，但多方信息近期显露，中国货币政策在中期内转向宽松或成为大概率事件。

央行3季度货币政策执行报告，颇有些资料值得深究。不少近期首度出现的数字，似乎都指向一个主题：货币政策正在逐渐松绑。

资料显示，在中国获得贷款变得比过去容易，特别是9月，以高利率获得贷款的比例，从高位的68.6%下降至67.2%，引起人们关注：这是该资料在一年中首度出现下降。

与之呼应的证据是，10月份新增贷款数字重现增长，10月份中国新增人民币贷款5868亿元，同比多增175亿元。对此中金公司发布的报告判断：信贷增速的大幅反弹，主要得益于定向宽松和政策微调。

分析指，近期被央行视为微调重要手段的央行票据利率下跌，也进一步传递了货币市场转向的信号。但有理由相信，在货币政策变奏已成为民众街头巷尾谈资的今天，中国监管者正努力用更为学术的手段来调控货币供应。央行会避免使用下调存准率、降低利率这样明显的货币宽松调控方式，以防再次引起民间对货币政策的过激反应，影响政策施行效果。去年此时，中国央行正是因为政策变更不及时，在物价出现多轮上涨后仍坚守宽松货币政策而广受民众批评。

分析指，央行在新出台的货币政策执行报告中，提出对有关参数进行适度调整，其中最大的可能是对差别存准率相关参数进行。去年底今年初，央行为控制信贷规模过快增长，对银行采取了差别存准率的政策，如今央行可能会选择调整这一政策，以放松对商业银行放贷的约束。

同时，央行还仍会通过一年期以内央行票据发行、短期正回购操作品种等对货币政策进行微幅调整。货币政策确已到了需要转向的T字路口：首先是通胀资料转好，以货币政策调控物价首务压力降低；其次，由于央行控制放贷而引发企业无处贷款停产倒闭、居民存款大量流出银行、高利贷乱象频生等连锁反应，已到根治的时候。