7月份的CPI数据的公布将指数从危险的边缘拉了回来。这是一个确定的短期利好，原因在于两方面，一是去年7月过后的同比数据明显偏高，二是八月以来大宗商品价格急速回落，这使得七月将成为今年CPI的制高点。但是在同比见顶的同时也可以看到，我们最关心的两个问题没有得到解决：一是环比CPI依然在正增长，二是PPI依然大于CPI的涨幅。由这两个关键点出发，我们虽然认为这里的股指短期会有强反弹，但是这不是底部。

    从技术上也能很好的说明这个问题，上周我们以“莲叶无穷碧后荷花别样红”来形容股指的走势，实际上大盘在经历周一周二的暴跌之后迅速收复失地，显示出极强的反弹动能。我们在前几周的周评中反复说到，前面的周线级别反弹结构不完整，创新低是必然，但是新低之后的反弹也将很猛烈，反弹追重要的时点是日线KDJ的K值再度达到50上方。周五收盘时这一目标已然相当接近，下周一如果再度收阳线即可达成。这告诉我们，反弹的空间即将到位。

http://s9/middle/770bedfagaa6c19417b48&690上证指数日线图

    从上图中我们可以看到指数两个最关键的水平压力位置，上面一道压力位由于是前期指数突破向下的平台下沿，又会有均线拐头的下压，两者形成的共同制约作用将大大限制指数向上的力量，展开震荡不可避免。而在震荡完成后，股指也会继续向下，展开新的阴跌过程。但是考虑到这里的下跌是周线最后一段下跌，大盘的整体估值将影响跌幅，我们平出的空单将不做回补，只保留前期的空单即可。

   
                                                                       道通期货北京营业部  唐巍