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投资心理学由美国耶鲁大学著名行为金融学家罗伯特希勒所做，本书对心理学与传统金融行为金融学进行了分析和阐述，基于各种金融学具体分析各种投资心理再到投资心理决策分析研究，最后针对次贷危机研究了心理在其中的影响。读者通过认知投资中的各种心理，理解人性的弱点在投资中可能导致的被动情况，有针对性的克服不良的投资情绪，能够较好的战胜自我，跑赢市场。本书就一下几个方面进行了相关投资心理学的研究：

• 过度自信心理

过度自信常表现于非专业的个人投资者身上。研究显示大部分人对于自己能力的估计，往往超过其客观真实程度，过度自信的人群主要问题表现在频繁交易、持股过于集中的问题上，前者导致了更多的佣金支付，而后者导致投资者的β系数变化过大，系统性风险显著提高，而该种人群也比较明显的表现出冒险倾向。

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• 自豪与懊悔

处置效应来自于人们本能的避免懊悔，群求自豪的心理，从结果上表现为人们过早的套现盈利的股票，而过久的持有亏损的股票。处置效应在市场上可能表现为如果某公司发布好消息，投资者由于避免懊悔心理的处置效应，急于套现盈利，导致股价短期难以上升到高位，而后续收益可能更高。一句话概括：“砍掉亏损，让利润奔跑”。

• 风险感知

人们对风险的感知表现于两格效应中，一是赌资效应，即人们获得收益或者利润后，他们更愿意承担更大的风险；二是蛇咬效应，即人们遭受了经济上的亏损后，人们会变得不愿意冒险。研究表明，如果一个交易员上午发生亏损，则其下午有比较大的概率提高冒险程度以弥补早上的亏损，因此投资者表现出的风险厌恶很大程度上取决于他们此前的结果。而对于过往结果的记忆，人们比较容易记住短期变化较大的，而不容易记住长期稳定变化的，比如A公司股票价格在1年里缓慢的提高了20%，而B公司股票一直只有少量变化，在年底突然上升18%，显然A公司更值得投资，而投资者显然会从记忆里对B公司更加影响深刻。再来基于过去的记忆，人们存在认知失谐，即人们倾向于忽略、拒绝或者最小化为何与其自我正面形象产生冲突的信息，人们总希望自己的投资决策都是正确的，在相反的事实面前，大脑防御机制过滤了这些矛盾的信息，并调整了对过往决策的记忆。实验表明大多数投资者对过往即投资表现出高估，而这些高估使得大多数投资者难以从过去的失败中总结教训。

• 心理账户

心理账户导致人们不太留意每项资产之间的关系，而是一个个孤立起来考虑，这使得人们进行了糟糕的资产配置。心里会计会过分的考虑成本，比如在生意不好的日子里增加工作时间，而在生意好的日子反而不太花时间工作。心里会计放大了处置效应，盈利的股票会因为上涨，承受大量的抛压而被低估，同理亏损的股票也是，导致其被高估。

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• 构建投资组合

构建投资组合是一个平衡各个资产之间收益和风险的最佳工具，但是往往由于心理账户的原因，人们过度的考虑单个资产的情况，无法综合整个资产组合，会过分的考虑某一个资产配置的盈亏情况。大多数的人们可能难以接受组合中的某一个资产长期表现不佳。

• 代表性和熟悉程度

大脑一般会假定，拥有相似特征的事物是高度相似的，代表性思维就是基于固定思维模式的判断，俗称屁股决定脑袋。投资中的代表性使人们习惯于把好公司与好投资混为一谈，错误的认为过去的业绩可以不断复制，过去的收益可以外推到未来。人们由于乐于投资熟悉的公司或市场，造成配置过于单一，投资品种过于集中的高风险情况，这最终有可能是非常危险的。

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• 社交互动与投资

人们的互动行为是的人们在某种程度上的投资选择变得一致，过分的投资社交的结果往往导致人们产生从众心理，最终难以跑赢市场。社会上的媒体同样会发出各种声音，而其中那些形象的言语会导致反向交易的人们反应过度。

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•   情绪与投资决策

情感对决策的影响极大，并时常战胜理智。乐观者往往因为低估风险而高估收益，过于乐观倾向于寻找故事，缺少必要的分析，而悲观者往往较多的分析后作出决策。群体的过分乐观通常伴随着泡沫的发生，而股票的票性，导致人们可能从交易中找到类似赌博的快感。

• 自我控制与决策

市场由两种情绪驱动——贪婪与恐惧，而自我控制就是平衡这两种情绪的制胜法宝。人们由于存在对现在和未来的心里偏差，从而影响自我控制，去过分的追逐现在获利而非未来。战胜心里偏差就是要战胜贪婪和恐惧，具体而言是①了解心里偏差形成的原因②为投资制定具体的目标③设定符合预期目标的必要条件④适度分散投资⑤减少因为情绪而可能带来的影响，比如减少看盘次数，避免毫无意义的交易操作，并定期检查投资组合，适时进行再平衡。

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后记：为何首先阅读的不是大师投资理念，不是精妙操作方法，不是各种技术指标K线图而是心理学呢？因为这个市场就是无数的人心所堆砌而成的市场，充斥着各种贪婪、恐惧。我们知道价值投资的基本理论就是价格围绕价值波动，而价格又为何而波动呢？更进一步而说，有一句俗语，叫做“你卖了他就会涨了”。投资最大的对手盘不是散户不是庄家，其实是自己呀！芒格说过：“我想知道我会死在哪里，这样我就永远不会去那里了。”我觉得我们也应该学会分析自己的弱点和可能犯错的地方，历史上的名人都不是做了一笔多么伟大的投资，而是这一生犯了最少的错。另外必须强调

独立思考才是受用一生的品质！