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【常长亭】从超跌股中寻找“三好学生”！（附股）
(2017-06-09 16:09:33)
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【常长亭】从超跌股中寻找“三好学生”！（附股）
【个人观点仅供参考,据此买卖自担风险
!】
【温馨提示】劝新老股民，量力而行．不透支家庭资产进入股市，更别杠杆借贷,
别奢望进入股市一夜暴富，即使是超级牛市也会有大暴跌的风险.常长亭是一个专职股民，没有配任何的团队和助手，请大家注意冒牌！
【政策导读】
06月09日讯今日，针对统计局最新发布的5月CPI数据，中金公司发表观点认为，中国5月份通胀按年涨幅，从上月1.2%升至1.5%，和市场及中金公司的预期一致。5月核心CPI较上月持平，按年增速为2.1%。季节性调整后，5月CPI按月增速，从4月的0.1%下降至-0.1%。CPI分项数据显示，整体CPI按年上升，主要是由于食品价格的基数开始明显走低，而5月非食品价格则有小幅下降。中国5月PPI通胀从4月的6.4%进一步下降至5.5%，低于该行和市场的预期。PPI按年增速放缓主要是由于基数继续走高，且大宗原材料价格进一步回调。
【盘口解读】
行情总是在犹豫不决的背景开始逐步走好，从五月的各类数据来看，中国的货币政策或许会逐步放松，只有盘中有赚钱的效应，才会有人气的聚拢！
社会责任投资是每个公私募基金和超级投资者需履行的投资责任———这是证监会管理层某些个人的提出的新的股点，不管如何，在超跌行情中寻找三好学生确实是我们普通股民要尽心尽力的功课！
从盘口热点来看，从雄安新区井喷到粤港澳大湾建设布局，再从国有企业改革受益的沪深两市地股的热涨来看，显示场内多方主力在努力一切行动来聚拢市场信心，让沪深两市出现赚钱效应来论证底部区间的到来！从沪深两市中寻找三好学生，提供大家参考：
华联控股（000036）手握超级现金抓住粤港澳大湾契机！
营业收入同比微降，兑现投资收益致归母净利润大幅增加；
华联控股10 月30 日晚间发布前三季度业绩报告，2016
年前三季度，公司营业收入为1.45 亿元，较上年同期减少4.24%；2016 年前三季度归属于母公司所有者的净利润为4.76
亿元，同比大幅增长23,398.11%（上年同期亏损204.29 万元）；基本每股收益为0.4231
元，同比增长23,605.56%。归母净利润增速大幅增长，主要是由于报告期内公司出售部分持有的神州长城股票，从而导致投资净收益大幅增加所致。扣非后归属母公司股东的净利润为-2287.35
万元。公司上半年地产开发结算较少，营业收入同比微降4.24%，但同时预收款项同比增长496.02%。根据公司发布的2016
年度业绩预告，公司在深圳的在售房地产项目预计在报告期内完工，具备结转收入的条件，未来结算增速可观，预计公司2016
年度业绩将大幅改善。
利润率小幅下降；
华联控股2016
年前三季度毛利率为46.25%，较去年前三季度降低了1.6
个百分点，主要为销售费用增加导致，但仍明显高于同行业其他公司。在行业毛利率水平普遍下降的情况下，公司目前存量土地储备获取时间早，城市更新项目用地又为公司存续的工业用地，公司凭借较低的拿地成本保持较高的毛利率水平。费用方面，销售费用同比增86.10%，主要是为更好的促进华联城市全景项目的销售所致；财务费用同比降66.81%，主要是本期银行借款减少所致；所得税费用同比增5870.20%，主要是本期出售部分持有的神州长城股票所致。
股权投资收获丰厚，计划进一步减持；
公司在2016
年前三季度通过大宗交易方式减持神州长城部分股份，处置长期股权投资产生的投资收益约6.77亿元。减持后，公司目前仍持有神州长城A
股约1.15 亿股，占其总股本的6.79%。公司计划在2016 年12月31 日之前通过大宗交易的方式继续减持数量不超过2736
万股神州长城股份，投资收益有望进一步增加。
现金流大幅改善，财务状况良好；
华联控股2016
年三季度末负债率从去年同期的54.44%上升为67.66%，但剔除预收账款后的负债率则从去年同期的54.11%下降至44.00%，显示公司负债率增加主要由预收账款的增加所致，年末结转营业收入后将明显改善。同时公司前三季度销售商品和劳务收到现金/营业收入显着提高。三季度末公司现金余额33.70
亿元，较去年同期增加404.5%，为公司转型提供了充沛的资金，公司转型有望加速。
股权激励实施，业绩改善可期；
公司于2015 年6 月实施了股权激励计划，向44
名激励对象授予1580 万股限制性股票，授予价格为每股2.68元，目前第一期已经解锁。第二期解锁条件为以2012-2014
年平均净利润为基数，2016 年净利润增长率不低于836%，且2016 年净利润不低于20,000
万，这为公司今年的业绩改善增加了保障。同时，公司实施股权激励计划有利于保持公司核心团队的稳定，建立健全激励约束机制，调动员工积极性，有利于公司可持续发展。
现金充沛，转型有望加速；
目前公司除了华联工业园A 区和B
区两个城市更新项目，没有更多的土地储备，预计华联工业园A 区和B 区项目可在5
年内开发完毕。在近三年的销售高峰期之后，公司的房地产业务将逐步收缩，公司转型之路势在必行。公司正在积极探索新业务，尚没有确立明确的产业投资方向。公司近三年处于销售高峰期，销售后将带来大量销售回款；减持神州长城股份也将带来大量现金流。公司手握大量容易变现的优质资产，现金充裕，为以后顺利转型打下了资金基础，公司转型之路有望加速。
投资建议
华联控股自上市以来，成功地通过原始资源积累进行产业升级转型。公司主营业务由原来的单一化纤业变更为纺织服装业，再转向石化新材料(PTA)，2009
年，在PTA
等化工原材料市场不景气的情况下，华联控股利用厂房和土地资源进行二级开发。我们认为公司管理层具备成功的企业转型经验，同时拥有管理才能和市场嗅觉，懂得合理利用资源。结合以上几点，我们认为未来两到三年公司将进行产业升级或转型。根据我们的测算，公司重估净资产132.88
亿元，目前华联控股总市值104.23 亿，折价27%。2016
年上半年华联控股减持子公司兑现投资收益，房地产业绩有保障，安全边际高，转型溢价未体现在股价中，维持“增持”评级。
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