大盘今天走出低位震荡行情。早盘股指低开，上午在昨日收盘点位附近小幅震荡，中午前后再次下行，股指在3480点附近止跌企稳。下午两点出现一轮反弹，尾市平稳报收于

两市共成交10002亿，较昨日减量2579亿。

11月4日凌晨2点美联储将公布最新利率决议，业内已普遍预计美联储将在本月的会议上正式宣布缩减购债计划。

这一预期直接压制了今天的A股盘面，股指继续低迷，但未破昨日低点。3474是今年的开局点位，大盘在这个区域明显是跌不动了，资金持观望态度，并不急于进场。分时图上可以看出反弹过程中成交量同步并没有放大，上攻力度有限。

今天有两个板块表现比较亮眼，可以说是暴力反弹型。

一是猪肉板块，猪肉供需近期有变化，带来肉价反弹。需求端，正值四季度肉类传统消费旺季，猪肉价格超跌和牛肉价格上涨推动猪肉的消费需求增长。

供给端方面，行业全面亏损下可能出现的产能调整预期，以及能繁母猪存栏连续3个月环比减少，都加大了市场对生猪拐点来临的判断预期，猪肉的价格反转速度可能会大大提前。

二是煤炭板块，惨遭重锤近半个月，煤炭期货价格今天暴力反弹，“煤炭三剑客”不断走高，焦煤主力合约涨超12%。另外重磅通知全国煤电机组改造升级。题材刺激下，煤炭板块卷土重来，龙头兖州煤业涨停。

通胀还在进程中，举几个例子：上海钢联发布数据显示，今日部分锂电材料报价继续上涨，电解钴涨5000元/吨，金属锂涨2万元/吨，电池三元材料涨5000元/吨，锰酸锂涨2000元/吨。

全球两大顶级化肥商，最大化肥公司加拿大Nutrien Ltd.和最大浓缩磷肥生产商美盛(Mosaic Co.)，近日发出化肥价格的飙涨态势还将持续。这意味着，全球食品通胀可能会进一步加剧。

过去十几年，各种机构都是在通缩环境下进行投资，对于通胀还缺乏足够的认知。这可能是一轮超级大周期，而不是习惯的震荡走势，剧烈的商品价格波动，都没有影响上游公司赚钱越来越多的事实。

物价正在从上游向消费终端传导，近期各类消费终端公司纷纷提价，加上双十一的热销，食品饮料等公司股价也开始反应。

由于经济数据并不理想，货币政策大概率会趋向宽松，财政发力的话，新基建也跃跃欲试。不需要降息，CPI上涨就已经让实际利率下行，推动资产重估，何况经过近期的轮动，蓝筹股估值再次走低，大盘的安全边际足够，修复只是时间问题。

股指年线附近，还有争夺，短期内低位震荡行情仍将持续。