大盘今天走出大幅调整行情。早盘股指低开，顺势下挫后又反弹修复，上午大部分时间维持在昨日收盘点位处窄幅整理，下午股指跳水下行，最低跌至3655点企稳，大盘最终以3662点报收。

两市共成交15132亿，较昨日增量500亿。

今天对市场冲击最大的是恒大债务问题，昨天相关消息刷屏。不过奇怪的是，关系度最密切的房地产和银行板块，虽有下跌，但表现相对来说还算平稳。也就是说，市场已经预提了恒大爆雷所带来的冲击，这两个行业的股价已经提前做出了反应。

利空冲击下不大跌，如果没有进一步更严厉的措施出台，这两个行业可能会出现困境反转。关注右侧交易机会。

顺周期品种今天走势分化，石油板块大涨，中国石油盘中大涨超过8%，近期累计涨幅超过30%。巨无霸走出如此凌厉的行情：一方面是全球市场上石油和天然气价格暴涨的原因，另一方面，大宗商品价格并没有出现拐点迹象，资金涌入选择低估值品种，流动性仍然充裕。

近期担当领涨龙头的煤炭、钢铁、有色板块调整，过大的涨幅让部分资金落袋为安。上游资源价格的暴涨对中游制造业形成强大的压力，近期出现了窗口指导的迹象。矿产行业低迷多年，今年刚刚吃了顿饱饭，如果维持在目前的价格上，各行业的上市公司仍然是赚得盆满钵满。有利润做基础，目前股价没有达到泡沫状态，只是现在不适合追涨了。

上游如果价格得到控制，下游相关产业就有活跃机会了。原材料成本下降就是增厚利润，今天下午工业母机板块异动，多只个股涨停。

还有一个板块值得注意——建材。进出口出现疲态，国内消费提升有限，现在能发力的只能在固定资产投资，房住不炒，那就只能落实在基建上了。如果上游成本得到控制，建材板块可能会有表现机会。

大盘未能有效突破3731点，大幅回落，成交量也没有过度放大，正常的遇阻回落。3640点下方就是成交密集区，支撑强劲，股指调整空间有限。中阴线还是比较有杀伤力的，近期可能有一个震荡企稳的过程，顺便把处于超买区的技术指标调整一下。

由于美元放水，国际定价的资源价格飞涨，也传导到了国内的各个环节。可以考虑的一个问题是，这么多年来，我们都是在低通胀下环境下投资的，如果变成高通胀，我们的操作风格是否相应做出了调整？

房住不炒，理财产品不保底，实际利率下行，驱动资金向股市转移。慢牛行情进展中，短线波动不必过度反应。