矩形理论与大盘走势：

两市今日小幅放量大跌，亏钱效应扩大，收盘两市翻红个股不到300家，跌停个股超过100家。题材股全线回调，海南自贸、数字货币等板块跌幅居前；科技股中消费电子、芯片等也表现弱势。

大金融板块券商、银行和保险全线下跌；农业板块作为防御性板块相对抗跌；军工股盘中再度拉升，但尾盘跳水大幅下杀；市场从前几日的板块快速轮动转化到资金大幅抛售；短期跌幅较大，后市观察何时缩量企稳。

两市形成下跌还是外围扰动和资金流出共振的影响；事件升级，从产业端贸易向其他领域蔓延，甚至市场资金担心是否会出现其他摩擦，他国疫情控制的不得力对全球风险偏好形成负面影响，股市首当其冲。

其二方面北上资金近期净流出较多，今日整体流出超过150亿；再叠加国内科创板解禁对盘面的影响，短期市场情绪波动大，看周末有无消息对冲。

领涨板块的特点：

金融板块（券商、银行、保险）：大金融板块今日整体调整，券商板块能否活跃主要看A股能否继续走强;银行板块再跌都快要跌回起涨，央行放水预期不再，但银行低估值仍在，具有安全边际。

传统板块（钢铁、原油、房地产、基建）：房地产板块和大金融投资逻辑类似；各地调控升级，房价大涨不易；上游周期性板块能否持续走强主要看地产投资增速的情况。 

防御性板块（食品饮料、医药股、农业、军工）：食品饮料、医药和农业股一方面业绩优异，一季报和半年报业绩均优秀，在中美关系紧张的背景下有望反复活跃；军工板块短期涨幅较大，今日盘中冲高后尾盘杀跌，后市仍有反复活跃机会。 

科技股（5G、芯片、国产软件、华为）：5G、芯片、华为概念等仍是经济结构转型的载体，也承载着5G的主要应用场景，长线看好；短期抛压释放后有望迎来低吸机会。

操作策略：

今日下阴线实体过大，短期市场尚未企稳，需要等待市场缩量后的企稳机会；短期利空情绪释放后，我们认为市场仍大概率震荡向上。总体仓位建议控制在6成左右。