矩形理论与大盘走势：

今日两市全天缩量调整，A股近期成交量欠佳叠加周末整体消息偏空，市场继续调整。本周各项重要经济数据将公布，需关注与市场的预期差。市场估计都在等待周三周四的经济数据，还有周五的重磅数据一季度GDP。

另外，随着市场进入一季报业绩密集披露期，上市公司业绩在一季度大多受到了疫情的影响，业绩压力容易打击市场情绪。后市，随着经济、企业盈利数据的陆续落地，市场短期的扰动因素也将落地。

市场震荡是经济基本面和市场资金面的弱平衡。三月信贷数据超预期：3月份新增社融 5.2万亿、人民币贷款2.85万亿，均大幅超预期。

一系列政策配合、复工复产逐步恢复，内需经济正在逐步走向良性恢复通道，政策效果正在由金融领域向实体传导。

北上资金和产业资本进场：产业资本入场迹象明显增加，年初至今共出现12次举牌，147家公司增持。

险资方面今年已经发生了12次举牌，超过去年，近期有所加速，2月16日后在减持新规修订后的预案中，有多家锁价方案中出现了保险资金，长线资金在逐步入场。

北向资金4月以来已经基本恢复净流入，平均日净流入32亿元，基本恢复至2020年1月份的流入水平，其中代表海外长线机构的配置型资金已经呈现连续两周净流入趋势，年初至今的累计净流入规模已恢复至619亿元，接近3月上旬的水平。

技术面上看，两市仍是箱体震荡为主，后市持股需要耐心。

领涨板块的特点：

金融板块（券商、银行、保险）：大金融板块今日整体下跌，银行和保险缩量调整；证券板块今日跟随大盘调整。

传统板块（钢铁原油、房地产、基建）：房地产板块走势和大金融板块类似，流动性改善有利于地产板块反弹。传统行业上游原材料主要受制于全球供需关系的影响，下游则主要依赖内需。

防御性板块（食品饮料、医药股、农业）：大消费领域中主要必需品集中在食品饮料和农产品中，以金健米业为代表的相关个股短期走弱，开盘后不到2分钟就快速分封死跌停，近60万手封单，封单金额5亿多，不宜再追高。

大消费、医药、军工都是目前确定性最强的板块，也具有防御属性，但随着个股短期涨幅较大，而出现个股分化。 

科技股（5G、芯片、国产软件、华为、网红经济）：科技股中RCS板块今日出现分化，再叠加，一季度科技股整体业绩欠佳，后市关注调整后的机会。

操作策略：

防御性板块和新基建等板块易产生跷跷板效应。我们认为新旧基建及国内消费如旅游、文具文娱等继续关注，一季报利空释放后可关注科技股反弹机会。

另外，关注海外业务收入占比低、上游供应链/原材料不依赖于进口的上市公司。仓位建议控制在5成左右。