股市自有出路，永远不要绝望！---我的熊市经验谈。
股票跌成现在这个样子，我的投资经历中有过很多次：
1994年，我8.8元买的江铃汽车跌到了2.2元，跌了75%。
1995年519以前，我3.2万元的成本只剩下1.4万元，这可是我每天加班到12点打工赚的血汗钱！还是分期投入的，亏损幅度66%！
2005年，封基跌到折价45%的地步，净值0.9元的基金丰和，卖价不超过0.5元，时间维持8个月，基金前10大持仓占比50%，比整个基金的市值还高。
2008年，我6.6元买的002181粤传媒涨到了29.8，随后在疯狂下跌一年后，价格来到4。3！从赚3.5倍变成亏损35%！而最不幸的是我作为三板转正股，莫名其秒地被小非，一年都不能卖。
2008年港股投资，在10月份还保持亏-20%的悲哀状态，结果10月底，11月初，就惨烈成-57%了。因为10月24,27两天雷曼破产的时候，全球的股市都崩溃了。

如此种种，都是我刻骨铭心的痛，我也曾经夜无眠过，但是，我总觉得我有这样一种好处：在最最危难之后，我总是来重新评估我所买的股票。我所经历的市场，然后，擦干眼泪，重上战场。

1994年的跌，那时候是刚投入，亏掉的比例虽然大，总额不多，记得第一次买的时候也就300股，每股亏6.6，也就2000元而已。
到了1995年519前夕，我计算的总投入是3万2千元，对于一个当时月工资不到3000元的打工仔来说，可以说两年的打工收入全部亏进去了。但是，一个519开始的牛市，我很快就赚钱了。于是1996年春节。趁机找亲戚借了2万，加上原来的3万2本钱，到春节上来，就有了近8万元的市值，而且那一年运气相当的好，到了1996年10月份，账面市值达到了空前的40万，于是我动了买房的念头，取了差不多四分之一的钱出来做首期。可是后来的3天跌停板，我又亏出去10万元了。
2005年的熊市，我也经历了难熬的时刻，那时候，由于在2003年较好地把握了深圳b股的行情，赚了一倍，所以，心情是轻松的，因为亏损比较比例不大，可是，那时候，股权分置讨论了很久，可是一直不出来，股市也像现在这样死气沉沉的。虽然，后来的行情大家都知道了。可是，黎明前的黑暗，是不是也遮住了好多人的眼睛呢？

2008年的熊市，就比较悲惨了。那时候，我已经准职业了。体量和精力再不像以前那样子小打小闹。可是，一个本来很成功的投资，在短短的一年后，竟然转为亏损，还有好多亲戚朋友的钱都在里面。粤传媒，注定要在我的人生记录上留下大大的一笔！

因为害怕A股的疯狂而转移到港股的投资，竟然在10月的金融危机中无法幸免。但是，我却鼓足了勇气，在2008年11月底，号召跟随我的亲戚朋友注资抄底！很快，到了2008年年底，这个合伙账户就只亏了27%，而2009年，在这个基础上翻了一倍多，2008年，2009年两年累计下来，赚了50%以上，这样的投资业绩，还是说得过去的。

对于股市牛熊来说， 这是一个很奇妙的东西。首先，证券市场太大了。任何人都无法完全操纵（对于中国A股来说，他不是一个逻辑正常的市场。），而且，对于已经过去的股市，是可以分析的，什么波浪理论，有效市场假说，都可以说得通，可是未来，却永远是测不准的，包括这个极度扭曲的A股市场。市场牛熊都是合力造成的，这些合力，有时候是正反馈，有时候是负反馈，有时候是强反馈，有时候是弱反馈。

股市从整体上，会回报给投资者（总体上）一些投资收益。比如分红，这个钱在分红实行的那一刻，是确确实实从上市公司那里回报给了投资者。在熊市中，其实这个钱是比较多的。价格对于持有一整年的人来说，意义并不大。

我举个例子：招商银行，年初买价10元，年分红0.6元，中间因为熊市跌到5元，在分红的时候，价格是8元，年底回到10元，最高到过12元，请问，这位投资者的年收益率是多少呢？不过，跟5元，8元，12元都无关，他的收益率就是6%。

有人说，把这几个数据弄乱一下，我们会看到非常有趣的效果：

1.年初5元，分红的时候12元，年底10元，这位投资者的收益率是多少？

2.年初12元，分红的时候8元，年底5元？收益率多少？

3.年初8元，分红的时候10元，最高12元吗，最低5元，收盘10元。收益率多少？

4.年初10元，分红时8元，最高12元，最低5元，年底8元，收益率多少？

股市就是可以这么乱，简单的数据放到不同的地方，结果就完全不同。

对于长期可以预期的每年0.6元的分红，我们只需要掌握我们可以接受的买价即可。

对于一年到期必须结账的投资者，分红意义很少，年初年底价才关键。

投资不应该是一年必须结算的事情，否则，你必然在熊市中备受煎熬。

就我熊市经验来看，永远不要绝望是有道理的，前提却是你之前的投资就没有那么极端。

（写得很差，可是还是想发表出来，就这样了。等我静下心来，整理一些熊市不要绝望的证据吧。呵呵。）