第一张是油气比，严格的说应该是北美地区原油价格和天然气价格之比。我们看到，由于市场对于页岩气大爆发给予了极高的认同度，过去一段时间天然气价格一直受压，油气比一路走高。并从去年四季度开始明显加速，终于在两周前，天然气价格跌破2美元重要关口，油气比也创下了历史新高。即使从技术分析上看，我们可以知道，短期油气比要开始调整了。而这一调整背后既有基本面的因素，也有非基本面的因素。基本面的因素，包括产量不及预期，或者需求增长等等；而非基本面的因素，更多来自投资者的短期行为。

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我也整理了美国电力的一些数据，没有做完，但有一点是比较明确的。目前看页岩气的大发展更多的体现在对发电结构的影响，或者简单的说天然气对传统火电的取代，而这其中除了天然气自身的因素外，环保标准提升的贡献，功不可没。虽然目前我们没有发现美国电力零售价格趋势性下降，但所有人都知道，如果这个趋势保持下去，美国能源价格的系统性下降几乎是必然，除非天然气价格大幅反弹。

下图是美国发电结构的数据，由于存在一定的季节性波动，我进行了简单的技术处理，选用滚动十二个月平均值的方式，代替单月的数据。从2009年12月至今的数据，我们可以明显的看到天然气对煤炭的取代，其实再早的数据也没有什么意义。或许现在到了一个非常重要的时点，我们要观察这个取代的趋势能否延续，更要观察，在天然气价格底部确认后，美国的电力价格能否出现预想中的变化，但显然一切都需要继续观察。

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看过油气比的数据后，我立刻联想到金银比，当然为了直观，上图中用的是银金比。由于白银的盘子非常之小，因而历史上很多人都打过他的主意，自然导致其波动性较黄金要高。当然这里说的是短期的波动性，我并不认为目前的超过50的金银比是合理的，更坚信长期看目前价格下的白银要比黄金更有投资的价值。拿出这张图，更多的是用来说明非基本面的因素对价格的影响，从图中可以看到投机资金从2010年下半年开始在白银上的一波兴风作浪，现在明显已经风平浪静了，白银正一步步走进我们的射程范围。既然投机者走了，投资者也就该入场了。

当然如果技术分析有意义的话，（至少我认为他在描述投机者短期行为上，非常有效），油气比的未来走势很可能类似这一张银金比。或者我们可以确定，2美元基本就是天然气价格的一个重要底部了，这个我在微博里已经重复了很多次，当然还需要更多的基本面数据作支撑。因而，如果闲极无聊，可以试探性的常识双倍天然气ETF了。不过下手之前，关于这个产品的缺陷，必须有一个充分的认识。毕竟这只是一个赌具，而非投资的工具，切记切记。

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最后顺便更新一下金油比的数据，短期看金油比很可能在15倍左右建立了一个新的均衡关系，当然只是短期。或者说黄金和原油（WTI）的比价关系相对合理，没有出现超出历史波动范围的情况。未来两者同涨同跌的概率较大，而从更长期的统计数据上看，黄金价格下跌的幅度理论上应该更大一些。