来源：中国商报 | 作者：本报记者 白 琳　2012.07.13
 
 
 
　　6 月CPI大幅“跳水”，正式进入了“2时代”，同比增幅从5月份的3.0%降至2.2%，创下29个月来的新低。值得注意的是，在6月份CPI和PPI数据公布之前，央行先发布了降息的消息，这是否意味着政策的两难时期正式终结？被市场广为猜测的经济陷入“通缩”边缘是否成为现实？随着政策向“稳增长”倾斜力度的逐渐加大，地方融资平台是否面临更大限度的放松?

　　如果说此前的货币政策还一直在稳增长和防通胀这两难之间艰难权衡的话，那么6月份的经济数据足以暂缓对于政策过于放松导致经济再次滑入通胀危机的担忧。
　　统计局刚刚发布的6月CPI和PPI数据显示， CPI大幅“跳水”，正式进入了“2时代”，同比增幅从5月份的3.0%降至2.2%，创下29个月来的新低。
　　自经济危机以来，对国内形势的判断主要由两种论调主导：一种认为，宽松的政策犹如吞食鸦片，虽然可以缓解经济的一时之痛，却无法根治长期之顽疾。要利用好经济下滑的时机来抓紧时间调结构，让经济驶入正轨；而另一种观点则认为，调结构与稳增长之间并无冲突，对于一个饥饿的人来说，首先要让他“吃饱”，在吃饱的同时，再逐步将他的饮食结构调整至合理。
　　我们注意到，在6月份CPI和PPI数据公布之前，央行率先发布了降息的消息，这是否意味着政策的两难时期正式终结？

数据疲弱为放松留空间

　　与欧洲各国步调一致的是，中国6月份的各项指标也持续了以往的颓势，CPI经过季调后月环比折年增幅从5月份的1.8%降至-0.3%。食品价格同比涨幅从5月份的6.4%降至3.8%，季调后月环比折年增幅从5月份的1.8%降至-1.9%。非食品价格同比涨幅与5月份持平，仍为1.4%。
　　此外，6月份PPI同比增幅从5月份的-1.4%降至-2.1%。季调后月环比折年增幅为-4.9%，与5月份-5.0%的增幅基本持平。
　　高盛经济学家宋宇在接受中国商报记者采访时表示，“通胀数据略低于市场预期是一个好消息，因为这为政策放松留下了更大空间。”
　　“我们认为之前采取的降息是决策层已经预计到了通胀预期大幅下降，若不及时调整名义利率，实际利率将快速上升，这在需求增速本已疲软的形势下是十分不利的。”宋宇表示，“我们预计年内利率和存准率都将进一步下调，其中，利率将再次下调一至两次。”
　　中金公司首席经济学家彭文生在接受中国商报记者采访时这样判断，“我们认为通胀压力已经完全缓解，短期内无反弹压力，不会对政策放松构成阻碍。通胀预期缓解为政策放松提供了空间。”
　　他告诉中国商报记者，“央行在1个月的时间里两次下调利率，释放了较强的宽松信号，货币政策明显向稳增长目标倾斜。”
　　此外，彭文生预测，“7月下调法定存准的可能性仍然较大，预计货币政策将维持相对宽松的货币环境，下半年还将下调1次利率，同时将继续下调法定存准以对冲外汇占款增量的减少。”
 
 
 
 
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