很多人一定很好奇，类似BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）这样的国内优秀企业，为什么都选择去海外上市？这里面的缘由必定是复杂的，但和中国A股上市制度的缺陷也脱不了干系。

　　笔者认为，A股目前的上市制度，有严重缺陷：只注重企业上市时候的业绩与规模，却不重视企业的发展前景，导致一大批潜力巨大、暂未盈利的公司被拒之门外。这种缺陷影响了A股上市公司的结构，进而影响了股市的自身发展。

　　长期以来，中国的股市与经济发展是脱钩的，最根本的原因，是上市公司结构有很大问题。绝大多数的上市企业，都是产能过剩、濒临萎缩的企业。这种类型的企业，在A股，尤其是在上交所，占了绝大比重。虽然创业板有很多优秀公司，但把创业板中这些公司全部加起来，也比不上主板几个超大块头的企业。

　　作为世界第二大经济体，中国其实并不缺实力强大、创业型、消费型公司，尤其是近年来一大批互联网科技企业快速崛起。但是这些公司却很少在中国上市，大多选择去香港和美国上市。

　　这样的结果，必定是管理层和投资者都不愿看到的，对于管理层来说，肥水流去了外人田，自然不爽；对国内A股的投资者来说，失去了大批优秀的投资对象、投资机会。

　　以京东为例，想在A股上市是很难的。目前A股的上市要求是，递交申请前，连续三年，不能有任何亏损，对净资产、规模也有要求。尚未盈利的京东明显是达不到这个要求的，A股自然不会欢迎它。

　　与A股不同，美国股市却会欢迎京东这样的增长型企业。美国市场上，大量的上市企业都处于新兴行业，现在可能不盈利，但市场看重的是它们未来的发展潜力。所以，如果把A股刚上市的企业与美国市场相比，可以看到中国的上市企业个个非常牛逼，而美国的可能亏损，但最后的结果呢？不用说，大家也懂。A股企业上市的那一天，一般都是这个企业的巅峰时刻，之后，往往就是下坡路了。

　　这种不合理的上市规则必定要改革，这一改革对中国股市的意义重大。现在来看，最有效的改革措施就是实行注册制，唯有注册制被良好实行，企业上市才能去掉业绩门槛，重点做好信息披露。这对一大批真正优秀的企业，以及A股投资者都有好处。

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