（来源:赟の价值投机∪投资价值)

   伯克希尔·哈撒韦公司几十年前，是一家濒临破产的纺织厂，在沃伦·巴菲特的精心运作下，公司净资产从1964年的2288.7万美元，增长到2013年一季度1900多亿美元；股价从每股7美元上涨到2013年5月3日的16.29万美元，总市值达2683亿美元。如果你在1964年的7美元股价时花1万美元买入该股，目前市值就变成了2.33亿美元，增长了2.33万倍！如果是1956年投入，增长料在3万倍以上！

   巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司日前公布其2010年年报。去年该公司净值增长13%，落后于美国标普500指数15.1%涨幅2.1个百分点，这也是公司连续两年跑输标普500指数，连续两年跑输大盘在该公司历史上是第二次出现。

　从1965年收购一家破产的伯克希尔哈撒韦纺织公司至今45年中，净值累计增长了4904倍【巴菲特在1965年成立这个公司以前，在股市还大赚过N倍，又经过08年金融危机折腾后的美国股市目前并不是在高位呀】，累计投资回报跑赢标普500指数62.6倍涨幅达80多倍，但是只要某一年落后，中国就会有很多投机分子对巴菲特的价值投资进行微词了，说2010年中国的私募冠军常士杉逆市都跑赢大盘110%，2009年中国的私募冠军罗伟广大赚193%...

伯克希尔公司目前每股净值90627美元，股价13万0015美元（3月3号价格）.

     从年复合增长率来看，巴菲特是20.2%，标普500是9.4%，亦完全不可同日而语。在45年的风云变幻中，公司有37年跑赢大盘，但也有8次跑输大盘，其中2003-2004年和2009-2010年两次连续两年跑输大盘。

事实上，我们根本没有必要将伯克希尔看做是一个"炒股"的公司，也没有必要把它看做是一个"投资"的公司，而可以直接把它当做一家控股型的经营公司。尽管它旗下企业众多，且也有所进出，但观察它的净值增长，可以完全采取和观察一个集团公司利润增长一样的方法和视角。正因为是一个经营性集团，巴菲特宣称的"股市关不关门对他没影响"、"企业上市与否不影响其价值"才并非矫情或夸饰，而是伯克希尔的经营特性使然。

　　巴菲特投资既体现了一种长期思维(在长期内，股价涨幅终将与业绩增幅相当)，也体现了一种保守的思维——与一般的证券投资基金不同，拥有多种多样品种的伯克希尔所拥有的很多资产的潜在价值没有体现在净值中。