长久以来，CRB指数一直在经济领域发挥着重要的指标作用。不仅经济学家们对其非常重视，各种类型的投资者(包括商品期货的投资者)对其也非常在意。事实上，CRB指数已经成为投资者在进行投资分析时极为重要的咨询内容。本文对CRB指数的来历及CRB指数在2005年发生的重大变化进行了详细的介绍，除此之外，还对CRB指数的意义和作用作出了评析。
　　CRB指数的由来
　　CRB是"Commodity Research Bureau"的缩写。国内既有将其译为"商品研究局"，也有将其译为"商品调查局"的。由于翻译之故，听起来似乎有些官方色彩，其实不然，CRB从头至尾都是一个民间公司，按中国人的语言习惯，似乎将其译为"商品研究所"更好些。
　　早在1933年，一个叫做Milton Jiler的美国年轻记者发现，尽管华尔街日报对于股票信息报道非常详细，但很少报导有关商品期货价格的信息。Milton Jiler认为，有必要建立一个及时传播商品信息的媒介。带着这个想法，他动员自己的兄长Harry jiler和他一起通过贷款建立了CRB，后来，在1950年，他们的小弟Bill Jiler也加入了该团队。CRB最初的出版物就叫《期货市场服务》(Futures Market Service)，这是一份周刊，该刊物除了在第二次世界大战中暂停之外，一直延续至今。刊物发行非常成功，这与CRB建立了一个来源众多的信息网络，向交易者提供了很多有价值的信息有关。1939年，CRB又出版了第一个商品年鉴，售价10美元，该卷包含了所有交易所的商品交易的详细统计信息，同《期货市场服务》一样，该年鉴除了在第二次世界大战中暂停之外，一直延续至今，长期以来，它一直被称为"工业圣经"。
　　CRB在信息服务中进行了很多创新活动，编制CRB指数就是其中的一项重要内容。最早进行这项开发工作的是Bill，CRB认为，市场需要一个能更好反应商品市场总体价格变动的指标，于是便在1956年开始着手编制并在1957年正式发布。最初的CRB指数由28个商品的价格所组成，其中26个来自期货市场(除4号糖和6号糖各取一个外，其余均为不同品种)，另外，除了在期货品种中已经选了小麦和棉花外，又在现货市场中各选了一个。
在CRB指数出现之前，美国劳动统计局(Bureau of Labor Statistics)就已开始发布反映现货商品交易的指数，然而，由于现货指数周期太长，不能像CRB指数那么动态及时地反映商品价格的变动趋势，因而，政府最终停止了这方面的工作。
　　道琼斯也有期货指数，这是CRB期货价格指数的竞争对手，但是不久CRB指数就赢得了期货交易者的偏好，成为反映商品期货价格的主导指数。直至今天，CRB期货价格指数仍然是世界范围内衡量商品期货价格变动的基准。
　　为了保持CRB指数的有效性，CRB公司从1961年至1983年对CRB指数前后进行了6次修改，每次修改都会根据市场情况用一些新品种替换老品种。从1973年开始，CRB指数中已经没有现货品种了，成为纯粹的商品期货指数。
　　1984年12月1日，KRFP(Knight-Ridder Financial Publishing)公司收购了CRB公司。
　　1986年，纽约期货交易所(NYFE，1998年被NYBOT兼并)与CRB合作，推出以CRB指数为标的的期货交易，并获得了成功。成为交易标的后，CRB指数在市场上的影响也因此更大了。
　　1987年至1995年，CRB指数又被修改了三次。1995年的修改是CRB指数的第九次修改，修改后，商品数目减少为17种。
　　1997年，由于KRFP被桥讯信息系统公司(Bridge Information Systems Inc)收购，CRB被命名为Bridge/CRB。尽管公司的主人又变了，但CRB指数作为金融市场的品牌，一直未受影响。
2001年10月，路透(Reuters)收购了桥讯公司的大部分资产，Bridge/CRB的名称重新恢复为CRB。CRB仍旧从事着原来的工作，而CRB指数更名为Reuters/CRB指数。
　　CRB指数第十次修改
　　自1995年第九次修改后，长达十年间，CRB指数一直没有修改。2005年，路透与Jefferies集团旗下的Jefferies金融产品公司进行合作，对CRB指数进行第十次修改。修改后的名称也因之改为RJ/CRB指数。
　　值得注意的是，第十次的修改力度是前所未有的。
首先，指数所涵盖的品种由17种增加至19种，在剔除了一个铂金的基础上增加了无铅汽油，铝，镍3个品种。
　　其次，原先的计算方法中，对17个品种是一视同仁的，即每个品种的权重都是1/17，而现在则赋予不同的品种不同的权重。各品种的名称，来源，分组及权重如下:

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　　其中，组Ⅰ由石油产品组成;组Ⅱ由7个高流动性商品组成;组Ⅲ由4个流动性商品组成;组Ⅳ的权重较低，但加入之后，更有益于降低组合风险的分散化。除组Ⅰ外，其余各组中每个商品的权重都是相同的。
从这次调整看，贵金属的比重明显减小，而能源和基本金属比例则增加了，石油权重的大幅度提高是这次调整中的一个重要点。 
　　最后，在计算方式上，也有了重大变化。比如，原先对每个商品价格的取值方法是将该商品在半年之内的合约价格进行算术平均，而现在则改为滚动方法，该方法规定，仅取较近的一个合约月份价格，替换时间为在月初的4个交易日内进行。比如，对WTI Crude Oil期货合约而言，3月初取4月合约价格，4月初取5月合约价格;对Corn(玉米)期货合约而言，3月初取5月合约价格，4月初仍取5月合约价格(因为没有4月合约)，5月初取7月合约价格。
　　计算方法上的另一个重要变化是将原来的几何平均法改为算术平均法。原来的计算方法是将17个商品的价格相乘然后开17次方。
　　CRB指数的意义
　　由于CRB指数涵盖的商品都是原材料性质的大宗物资商品，而且，由于其价格来自期货市场，其及时性无与伦比。因而指数在反映世界商品价格的总体动态上有着特殊的作用。它不仅能够较好地反映出生产者物价指数(PPI)和消费者物价指数(CPI)的变化，甚至比CPI和PPI的指示作用更为超前和敏感，可以看作是通货膨胀的指示器。研究表明，CRB指数是一种较好反映通货膨胀的指标，它与通货膨胀指数在同一个方向波动，同时，与债券收益率也在同一方向上波动。在一定程度上，反映了经济发展的趋势。
　　1.Reuters/CRB指数历史走势

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　　2.CRB指数与通货膨胀关系
　　一般来说，观察通货膨胀的状况首先会想到CPI与PPI，但是，这两个数据是每个月公布一次，且所反映的是前一个月的状况，就某种层面来说，其最大的问题就是它的落后性质，这对于需要掌握先机的交易者来说不免有些延迟的遗憾;而CRB指数是每十五秒钟更新一次，且它所反映的价格是最初生产阶段的水准，因此其价格趋势领先于PPI，而PPI又领先于CPI。研究表明，尽管CRB指数不能预测一月一月的CPI和PPI的变化，但是，一年内的CRB指数趋于PPI和CPI一样方向的波动。正因为如此，CRB指数是一种较好反映通货膨胀的指标，可以成为通货膨胀的早期预警指针，为观察通膨状况的重要依据。这一点，从图3中的Reuters/CRB指数和美国的CPI指数每12个月的变化率对照图可以看出。

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　　3。CRB指数债券收益率的关系
　　经济学家的研究显示，CRB指数与债券收益率之间有着高度的相关性。在过去的几十年时间中，CRB指数与债券收益率基本上是在同一方向上波动。事实上，在经济复苏发展时期，随着需求的不断增长，商品的供不应求的局面促使价格持续上涨，通胀压力增加。为了抑制通货膨胀，利率水平持续上升。相反，当经济处于滑坡和衰退时期，由于需求的急剧减少，商品供求矛盾突出，供过于求的压力使得商品价格不断下跌，市场显现出紧缩的局面。为了缓解通货紧缩的状况，政府就会不断调低利率水平。图4显示的是CRB指数波动率与美国30年债券收益率的对照关系。

　　4.RJ/CRB指数期货合约
　　鉴于RJ/CRB指数已经对Reuters/CRB指数作了重大修改,NYBOT又于2005年7月12日推出了基于RJ/CRB指数的期货交易,RJ/CRB指数期货合约如下:

　　与以前的Reuters/CRB指数期货合约相比，最大的变化是合约规模由原来的每点500美元调低为200美元,投资门槛降低了。