水月禅寺位于缥缈峰西北麓。寺始建于南朝梁大同四年（538年），相传为观音菩萨三十六相中“水月观音”造像的发源地。隋炀帝大业六年（610年）被毁。至唐昭宗光化中（898-901），僧志勤“飞锡止此，爱其山水郁秀”，旧址結庐。唐哀帝天祐四年（907年），刺史曹珪以眀月名之为“明月禅院”。元高德基《平江记事》载：宋真宗祥符年间，从浩瀚太湖中漂来数百根巨木，齐涌至缥渺峰山下。船工取上观察，但见每根巨木上都刻有二字：“水月”。船工认为是神木，便全部送往禅院建造大殿。寺僧永照遂将院名改为“水月禅院”，山坞也因寺而得名水月坞。元朝末毁于兵火，明宣德八年（1433年）由住持妙潭和尚重建，恢复旧观。清末后日渐衰落，文革时寺全毁，寺址成了堂里村的养猪场。仅存明代的《水月禅寺中兴记》，背面为白居易等文人水月寺题诗。清乾隆年间的《重建水月禅寺大雄宝殿记》和袁枚撰写的《水月寺大慈宝阁记》碑三方。2006年，原址重建水月禅寺，重塑佛像，重刻宋苏舜钦《苏州洞庭山水月禅院记》碑，2007年对外开放。