市场理论里有两个截然相反的理论：

第一种是基于有效市场假说的，认为市场是有效的，价格会围绕价值波动。

第二种是索罗斯的反身性理论，市场没那么有效，市场会影响人，人被市场影响后，再继续反过来影响市场。

举例说：

牛市时，市场参与群体非常热情和乐观，然后这种乐观的情绪进一步的推动市场上涨，牛市会向上偏离价值很远。

熊市时也一样，下跌导致悲观的人群越来越多，而越来越多的悲观人群导致市场进一步的下跌，也会跌破合理的价值区域很远。

市场没有那么有效，这就是反身性。实际股票市场运行过程中，更倾向于索罗斯的理论。