本文完工于2022年4月12日

最近A股市场的节奏转换极快，昨日是百点下挫，今日又是V形反转，这样的一幕已经不是出现一次，两周前的3月15日和16日，几乎和今天一模一样，只是波动幅度更大。

那么面对市场这种快节奏的转换，如何应对呢？简单说，就是不要低头走路，而是要抬头走路，低头走路就是看日线，一日一变化，抬头走路，就是看大周期，比如看周级别的变化，就会发现一切都很明朗，一言以蔽之：看大方向、抓大趋势、踩大节奏。

以房地产板块（T023）为例，作为本轮反弹的领涨板块，这两天的表现极差，即便是今天市场大翻盘，房地产板块依旧是重挫，市场中对此最多的解释就是涨多了。

涨多了要跌可以理解，但涨多少算涨多了？如果只是说跌下来就是涨多了，那就是典型的马后炮，但是用「搏尔系统」去看，是有明确标准的。

如上图所示，图中蓝红绿紫四条线对应的是「搏尔系统」中反映价格量化的数据「多空概率」数据，其中蓝色和红色分别表示「做空概率95%」和「做空概率68%」，意味着指数或者股价触及这一位置后，未来继续上涨的可能性将变小，相应的，绿色和紫色分别代表「做多概率68%」和「做多概率95%」，一旦股价触及这一位置，意味着股价继续下跌的可能性正在减小。

而看房地产开发板块，在经历了连续四周的快速上涨后，于4月8日这一周触及「做空概率95%」的位置，随后整个板块开始出现调整，这就解决了「涨多少算涨多了」的问题。事实上前几次触及到「做空概率68%」位置就开始调整，这就是大概率对股价的约束作用。

再如和房地产属于同一链条的水泥板块（T089）和房地产也是一样的表现，在上周触及「做空概率68%」位置后，本周明显调整。再往前看，去年9月10日那一周也是触及「做空概率68%」位置后出现调整。

再如玻璃玻纤（T007），按说也是地产链上的，但是这表现和房地产相差甚远，甚至和水泥也不能比，这又是为什么呢？

从上图来看，首先，玻璃玻纤板块是先于房产已启动的，在去年9月10日那一周触及「做空概率68%」位置后就开始一路调整，从量化的角度来看，当时的点位就是相对高位，再向上的可能性变得越来越小；其次在这种约束力下，大资金的参与性也变得很低，结果就是从去年9月份之后，代表「机构资金活跃程度」的橙色「机构库存」数据不在持续活跃，股价自然难以维持好的表现。

相反，再看看最近那些反复走强的板块，一定是「机构库存」持续活跃的。

如今天创下本轮反弹新高的酒店餐饮板块（T062），表现完全不一样，从刚开始的「机构库存」不显著，到现在的持续活跃，所以即便股价有动荡，但是中天和实惠不断向上的。

再如旅游景区板块（T066），也是如出一辙，从一开始三三两两，到之后持续增加，板块中的个股表现也是越来越好。

不要看现在的行情反复震荡，大起大落，实际我们站在更高的维度上去看当下的行情并不难理解，自上而下的寻找机会，从那些始终有大资金关注的个股中再去寻找机会，远比在4000多家个股中摸彩来的容易。

比如旅游酒店板块，也就11家公司，其中君廷酒店（301073）几乎和板块表现同步，就是「机构库存」持续活跃，这样的个股自然是多加关注。而最近四个交易日也是两度涨停。

反观同庆楼(605108），「机构库存」就不如君廷酒店这么活跃，表现也就是不温不火了。

总结下，行情反复震荡的时候，跟要学会抬头走路，从大处着手。

要抓大方向，「机构库存」活跃的板块不见得每只个股都表现得很出色，但比起那些「机构库存」不活跃的肯定强上很多。

要看大趋势，和板块同步活跃的个股，不见得天天都涨，但比起那些「机构库存」不怎么活跃的总要强不少。

要信大节奏，遇到「做空概率」对股价的约束，不见得每一次都是影响，但多数时候这种影响你不能忽视。

一言以蔽之：库存抓机会，概率防风险。做到这两点，行情再怎么波动，也不难把握。

搏尔量化研究中心

2022-4-12 晚

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