巴菲特说：“买股票就是买公司。”但是什么是好公司，什么是护城河一直语焉不详。经过思考，我想可能是巴菲特也没有穿透好公司的本质，否则其应该会买互联网公司。

关于谷歌，巴菲特表示在12年前谷歌刚刚上市后不久谷歌的创始人曾拿着投资说明书去见过他，他认识谷歌的创始人，也问了很多让他受益匪浅的问题，但他却错失了投资谷歌的机会。事实上，伯克希尔·哈撒韦旗下的保险公Geico是谷歌的早期客户，曾在该搜索引擎上以“每点击10美元至11美元的价格”购买广告服务，所以伯克希尔·哈撒韦本应该能比其他投资者更早预见谷歌的业务增长。他补充说：“任何时候你支付某人10美元或11美元，而某人只需举手之劳，几乎没有任何成本，这就是一门很好的生意。你几乎从来没有见过哪门生意能像它这样如此挣钱。” “我不明白模型的力量，错过了最佳时间。”巴菲特的商业合伙人兼伯克希尔-哈撒威公司副董事长查理-芒格（Charlie Munger）更是感到懊悔不已：“如果你现在问我在科技行业最大的失误是什么，那就是错过了谷歌。我们自以为很聪明，可以理解谷歌的商业模式，但是，我们让你们失望了，我们当年并没有看上谷歌并购进它的股票。”关于阿里巴巴，“七八年前，我遇到马云并一起吃饭，我意识到他是一个了不起的商人，但我不太了解他的业务，从而判断是不是该买入。我对亚马逊的杰夫-贝索斯也犯了同样的错误。”

  巴菲特最经典的两个投资，一个是喜诗糖果一个是可口可乐，背后的核心都是品牌，但是我想品牌背后更本质的东西-就是轻、可复制和粘性，他也没有穿透。如果他穿透了这个本质，他就会买互联网的企业了。

   农业时代就是贩卖香料、丝绸、陶瓷这样的易保存，质量轻，高附加值的物品容易赚钱；   100年前，福特是把汽车制造标准化了，也就是可复制性更强了，对设备对零部件的需求更轻了；同时香料、丝绸、陶瓷、汽车这类身份的象征的物品都包含身份象征这种品牌的属性，是具备一定粘性的。

工业时代长期的牛股万宝路、可口可乐、茅台的共性是品牌，其实挖掘品牌后面的东西，你会发现品牌就是工业时代集中了轻、可复制以及粘性的巅峰。品牌是虚拟的，当然很轻，品牌易于传播，当然是可复制。同时茅台、万宝路本身物质上也比较轻，也就是产品的虚实软硬都是轻和易于运输。可口可乐本身虽然较重，却被公司做成原浆，变成了较轻。

    但工业时代的轻、可复制以及粘性的巅峰，到了电子和互联网时代就小巫见大巫了，PC时代的霸主微软，是不是把轻、可复制和粘性发挥的更极致，一元成本的光盘卖到上千元。而下一个时代的霸主谷歌、FB、腾讯、阿里又在微软的基础上做得更好，连光盘都省了，而且你在使用他们的时候，反而给他们在创造价值。

  我的思考结果是实际上好公司的内涵其实是没有变过的。轻、可复制、有粘性是好公司的内在标准。如果市场足够大，能形成大规模，那么好公司+护城河就形成了。

   我觉得互联网的投资特性还没有被投资界充分认识，还很有投资机会，同时手机产业链的电子行业，介于互联网和传统制造业之间，具有轻可复制和大规模的品质，也是投资的好方向。