投资腾讯过程
(2012-04-12 08:59:37)
腾讯，我心中的痛。
09年初（3月）才发现腾讯在香港上市，当时55元左右。大约记得静态估值20多倍吧。
注：现在回想起来当时好像什么都不知道就入了港股。（吸引我去的是港股的低估值，我是奔着中兴通讯去的）我竟然不知道港股可以t+0，不知道买卖最小差价可以是0.1元，买卖股数需要是400的倍数。最可怕的是交易软件上显示的市值竟然不和股票价格一同变化，刚发现这个问题我想完蛋了，我入的是黑券商，假券商。现在又知道了原来我心目中的法制胜地竟然骗子满天飞。
然后看了报表，好，好的一塌糊涂。我就晕了，qq不是免费的吗？怎么这样赚钱呀？假的吧。（很不好意思：虽然早上起来第一件事就是上网，可几乎不上qq，游戏-到现在也没玩过。）经过2个月左右的资料收集分析，确定没问题。好公司，第二天下手。
（09年5月，75元左右了）早上惯例浏览新闻，(⊙v⊙)嗯？小马哥减持腾讯。谁还敢买。放弃，之后执行第二方案买了金山4.5元。
再之后的腾讯就一直是我心中的痛，直到09年的10月我实在是忍无可忍，管他小马哥减不减持的，128-138元建仓。（年底了，估值大约30几倍）
10年底前后于175-195之间清仓腾讯。
卖掉腾讯，感觉有点内疚似的。小马哥真的是低调、可爱、谦逊，那次会后还和他探讨了一会。
卖出原因：①市场给予网游过高估值。
腾讯的利润2/3来源于网游，而纳斯达克中的网游公司估值很少超过10倍，而腾讯的估值接近40倍。很多研报把腾讯网游的成功归结为qq的用户群，我的看法是：网游成功来源于腾讯对用户的需求能透彻理解并满足之的能力。。等等。所以，给予来源于网游的利润高估值，我实在不放心。（这是个窄壁垒，而不是宽壁垒）
②腾讯起初不是一个很有抱负、很有理想的公司，但他从创业到现在一直是一个很有耐心，很注重细节，很有执行力，对用户的需求能透彻理解并满足之。所以，我认为：腾讯从小公司成长为大公司，以上的优点足够了，但是要想成为伟大的公司，还欠缺一些东西。比如：我认为小马哥的战略性眼光，前瞻性的布局有所欠缺，比照马云差太多了。
③模仿、跟随是腾讯的一贯战略，之前是成功的。从现在到未来这个战略、优势可能成为绊脚石。
很期望能有机会再把腾讯买回来！
注：呵呵，别笑话我当时的无知。不能用现在的知识来看当时的事情，三年前腾讯还不算大公司，也没发生与360的大战，qq也没有被人人喊打不给人活路。大会上我发言提议，不要什么事情都自己做，那些做不好的业务就按照收购foxmail的模式，收购其他互联网公司。从去年起腾讯真的大规模的这样做了。(当然和我毛关系都没有。早就明白了股东大会对他们就是程序，折磨）
还提议，不要做拍拍了，重心转到唯品会这样的品牌网商。
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