三峡集团，以其核心资产长江电力在中国最知名的现金奶牛企业之列，其2021-2023年的经营性净现金流分别达到491亿、656亿和672亿，显示出雄厚的资金实力。然而，当这样的巨头被拖入中林集团的困境时，也不得不面临巨大的挑战。

在托管之前，中林集团作为国资委直管的央企总部，其评级仅为AA+，这在央企信仰坚固的中国金融体系中实属罕见。截止2023年三季度末被托管时，中林集团的负债高达1567亿，包括491亿短期借款、340亿长期借款以及269亿应付票据，窟窿之大令人咋舌。

三峡集团接受托管的决定并非轻率之举。一方面，其充沛的现金流能够暂时稳住局势，防止中林集团在公开市场违约，从而动摇整个央企体系的信仰；另一方面，由于托管并非并表，三峡集团能够避免因中林集团的巨大窟窿而自身陷入困境。此外，通过公开债务全部提前偿还、银行贷款全部展期以及票据及非银暂停偿还等措施，三峡集团在接手后迅速稳定了局面。

然而，尽管三峡集团拥有强大的资金实力，但中林集团的问题远比表面所见的更为复杂。除了表内1567亿的负债外，还存在大量的表外担保和潜在风险。