美元周期引发全球各国金融危机频发

布雷顿森林体系的解体使全球货币与黄金脱钩，固定汇率转向浮动汇率，资本自由流动。由于美元在跨境资本中占据主要地位，美联储是事实上的全球中央银行，其货币政策形成的美元周期对全球流动性有重大影响——在美联储放松货币政策时，美元信用扩张，资本从美国流入其他国家，其他国家货币升值，流动性泛滥;反之，则反。美联储货币政策形成的美元周期导致了全球流动性的“潮汐现象”。由美元流动性紧缩导致的全球流动性退潮容易引发各类金融危机——布雷顿森林体系解体后全球各国已经发生了大大小小的近 200 次危机，其中包括有全球性影响的如1982 年拉美债务危机、1994 年墨西哥金融危机、1997 年东南亚金融危机、2001 年阿根廷金融危机、2008 年全球金融危机和 2018 年土耳其金融危机等。这表明，美联储的货币政策是全球经济金融不稳定的重要根源。