城投债置换与再融资_六朝如梦

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城投债置换与再融资

(2024-10-08 15:01:44)

2023 年以来，市场和政策层面对于地方政府债务问题的关注度持续上升，7 月 24 日政治局会议明确提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”，近期召开的中央经济工作会议也强调“统筹好地方债务风险化解和稳定发展”。在存量隐性债务规模较大、成本偏高，地方财政普遍承压的背景下，特殊再融资债将成为“一揽子化债方案”的重要工具。2023 年 10 月以来，27 省已发行约 1.38 万亿元特殊再融资债。本轮债务置换对于缓释城投短期流动性风险、降低政府债务整体付息压力具有积极意义。

2014 年以来，我国共进行了三轮地方政府债券置换存量隐性债务工作，地方置换债、地方再融资债在几轮不同的置换阶段中相继发挥了重要作用。其中，再融资债于 2018 年正式问世，主要用于偿还到期地方债本金、支持地方债滚动接续，但 2020 年 12 月起，部分再融资债首次明确用于“偿还存量政府债务”，此后再融资债逐步成为建制县化债试点、全域无隐性债务试点的重要工具。

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