加载中…人民币汇率相关
(2024-10-01 16:45:45)
简单说，汇率是一种货币兑换另一种货币的比例。根据这种比例的易变性，国际上的汇率制度大致可以分为三大类：硬钉住、软钉住和自由浮动。目前只有
极少数国家还实行硬钉住。在后两类汇率制度中，根据是否存在中间汇率、中间
汇率可变还是不可变、围绕中间汇率是否有个波动区间、区间宽还是窄等等不同
特点的组合，又可以细分为多种不同汇率制度（见表1）。
表1
现有的不同汇率制度
大类 硬
钉 住 软 钉 住 浮动 汇率制度 美元化（dollarization）
发钞局制度 （currency
board）
货币联盟（currency
union）
传统钉住 （conventional
peg）
固定汇率（fixed
peg）1
在水平区间内钉住（pegged
within horizontal bands）
稳定安排（stabilized
arrangement）3
爬行钉住（crawling
peg ）
类爬行安排 （crawling
peg like，crawling
like arrangement）
爬行区间内钉住（exchange
rates within crawling bands ）7
有管理的浮动8
其他
浮动（floating）
自由浮动 特征 用美元代替本国货币 与某种货币维持固定汇率，长期不变。本币发行和外汇储备变化 一一对应。 欧元区
与某种货币（如美元）或货币篮子（SDR）维持固定汇率。但允许即
期汇率围绕中间汇率以不大于±1％或在最大和最小即期汇率值之差
不超过2％的幅度内波动。持续期>6个月。
2005 年
7 月汇改前中国的汇率制度是事实的钉住（de
facto fixed peg）。
维持固定汇率，在不小于±1％或最大值和最小值之差不小于2％
的一个区间内浮动，如ERM。货币当局要保卫浮动区间。
2 汇率稳定下来后，在至少6个月内4
使其变化幅度不超过某个2％
的区间。且经验证据显示，稳定是政府干预的结果（全球金融危机后 中国恢复钉住美元，在这个时期中国的汇率制度被称作稳定安排）。
中间汇率可按固定速率小幅调整，或根据某些指标（如国别间通 胀率之差）调整。调整规则要事前公布，无（或极小）波动区间。
中国2005年7月21日至2010年6月之间实施的汇率制度（但因升
值幅度小于2％，IMF认为只能从2006年8月后算起）。5
中间汇率可升值或贬值，但在至少6个月内6
即期汇率对中间汇率
的波动区间不超过2％。
中国目前的汇率制度，但很少国家实行这种汇率制度。 中间汇率根据爬钉住的原则变动，但即期汇率可以围绕中间汇率
在以不小于±1％或最大和最小即期汇率之差不小于2％的一个区间内
浮动。区间可以围绕爬行的中间汇率对称分布，允许通过不对称地改 变上、下限来逐渐扩大浮动区间，从而增加汇率的灵活性。
实行这种制度的国家极少。 从某一给定初始条件（中间汇率、浮动区间）出发，没有特定的汇
率变动路径和目标。汇率由货币当局根据国际收支、外汇储备和平行 市场发展的状况，通过相机干预决定。 其他
没有中间汇率，汇率基本由市场供求决定。 没有中间汇率，汇率完全由市场供求决定。
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