价值投资，和股票市场是无关的，股票市场只是提供了一个交易的场所。
没有股票市场，也可以买卖股权的。
所以股票市场的估值回归或者脱离，并不是价值投资的内容，也不属于价值投资的范畴。
价值投资在股票市场上为什么只做多呢？
因为价值投资就是买入持有啊，分享企业的成长，这当然就是做多。
只要企业经营上长期稳定有护城河的，和股价涨跌有什么关系呢？和股票市场有什么关系呢？
就算股票市场关闭了，投资者照样是可以分享企业的回报的。
价值投资者为什么不能做空呢？
因为做空和价值投资没有一毛钱关系。
做空又不能分享企业的回报。
做空只能依靠市场价格的变化产生回报。
市场价格又不是由企业内在价值单一因素决定的。
就算你认为股价过份高估，这时候做空也是有问题的。
因为这样的所谓估值回归理论，有一个前提，就是市场大部分的参与者必须是理性的，以获取投资价值为目的。
可是，世界上从来不存在这样的理性股票市场，历史上也没出现过。
不论是中国a股，还是华尔街，大部分的参与者都是以博弈为主要手段。
所以所谓估值回归的理论是不成立的。
做空，本质是一种市场博弈。
既然是博弈，各种极端的手段都可能出现。
股市从来没有规定。
估值低了就必须上涨。
估值高了就必须下跌。
博弈的强势一方，可以完全无视所谓的估值回归。
股市短时间是投票机，长时间看是称重机。
巴菲特这句话特别有误导性。
并不是说巴菲特说错了，而是说，这句话是描述股市的一般性现象。
也就是说，大部分时候是这样的。
但也有小部分时候不是，并不是绝对的，更不能把这句话当成真理。
究其原因，就是价值投资和股票市场是互不相干的两件事。
股票市场的现象和价值投资本身无关。