美元之所以能成为超级国际货币，除了美国超级帝国的地位予以加持外，美联储同样功不可没。虽然当前美国实体经济陷于困境，下行的风险增大，但美联 储拿捏货币政策的精确程度令人叹为观止，环顾世界各国央行，无出其右，其腾挪闪移屡屡证实了美联储以邻为壑的国家利已主义和超凡的货币技巧。
    本人曾经在《美债上了岸，中国怎么办》一文中对美两院通过提高债务上限的议案后，世界的经济走向做出了三项大胆的预测：即资本市场波动加 剧、危机围城世界目光投向东方、美元重返升势。一个月过去了，资本市场“过山车”式的折腾、美国拜登副总统访华、意大利请求中国购买意债、美元指数站 了77等一系列事件，现实版地印证了当时我们的推测。
    我们的预测是基于这样一个逻辑，即美联储的美国利益至上宗旨和货币政策收放自如能力。2008年金融危机时，美国金融机构资金的链条岌岌可危，美联储 适时地推出了两轮货币宽松政策，导致国际金融市场货币流动性泛滥，各国央行枕戈待旦，却无法抵挡美元围城、朝发夕至的狂潮。凯恩斯主义在全球范围内再 度盛行，两轮QE对实体经济的止血效果并不明显，带给新兴市场的痛苦却余音绕梁，至今不绝。包括中国、印度、巴西等新兴市场体遭遇了挥之不去的通胀恶梦 ，相继地走上了多次加息之路，全球为美国的经济萎迷不振买单。
   两轮量化货币宽松并没有引发美国国内的严重通胀。美元作为全球超级货币，其滥发的流动性早被新兴市场吸干，却一如既往地获得了廉价的商品，满足了美 国国内的消费需要。金融危机以来，美国的通胀压力几乎可以忽略不计，7月份核心CPI同比上涨1.8%，为2009年12月以来的最大增速；总体CPI同比增长3.6%，在 美国民众的承受范围以内，远低于中国同期的CPI增幅。随着世界经济一体化日盛，美联储清楚地知道，量化宽松是一种应急之举，并不能解决经济实体欲振无力 的问题，如果持续再推出QE3，国际市场的大宗商品进一步暴涨，会给美国输入通货膨胀，引发美国民众的不满。
   因此，无论是从美联储主席的表态，还是从美两院的法案约束来看，美国即使再推出QE3，规模也要大打折扣，何况能否推出也是未知之数。美元作为惟一的 国际超级货币，掌握着国际金融市场的话语权，越来越多的迹象表明，美国在此次危机中成为国际金融市场动荡的麻烦造成者。因为只有国际市场动荡不安，美 元的避险功能才能得到重视，资金才可能向美国回流，美国国债才能以低廉的成本成功发行。
   说到美国的利已主义是此轮全球经济危机的罪魁祸首并非空穴来风。当前全球的经济增长速度放缓，增长乏力，但金融机构的信用危机早已解除，经济增长只 是快慢的问题，增速仍然是正值，和08年时经济增长为负增长不可同日语。世界经济无论如何，也不可能比08年时更危险。但目前市场的恐慌远超过了08年，这 次恐慌形成，与美国息息相关。
   近段时间，美国三大评级公司继标普调低美国主权信用评级后，穆迪、惠誉下调惠誉相继下调了对西班牙、葡萄牙、比利时、希腊、日本的主权评级、下调了 法国巴黎银行等大型欧洲银行评级、下调了欧元的评级，警告下调中国的主权评级。密度之大，频率之高，范围之广，实属罕见，此举让欧盟终于忍无可忍，正 式向评级机构提出“抗议”，猛烈抨击其行为有失公允，并助长市场投机，引爆了全球的经济增长担忧。而这种祸水东引却给美国带来了实实在在的好处，每次 降级后引发金融市场动荡，让资金流入美元这个避风港，最近国债市场非但没有因美国主权信用评级下调而萧条，反而呈现更加火爆的局面，国债收益率跌破2% ，美国无疑又是最大的赢家。时间如此吻合，效果如此显著，美国三大评级机构信用调级频频出击，美元美债围魏救赵的黑手隐隐若现。
   指望美国放弃国家利益至上，做全球经济的模范生是不太靠谱的事。之所以美元美债能搅动市场如此风生水起，根本症结还在于美元独大，无货币能与之抗衡 。从这一点而言，我们倒越发支持国际货币秩序、金融秩序的重建，让国际市场的硬通货受到更有效地约束。